醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)小、散、亂格局 消費(fèi)額僅占藥品14%

  曾經(jīng)，醫(yī)療器械在我國是一個極小的產(chǎn)業(yè)，直至2009年創(chuàng)業(yè)板開市，國內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)一些小型醫(yī)療器械公司，形成醫(yī)療器械板塊。然而，短短幾年過去，醫(yī)療器械板塊已經(jīng)成為市場最為關(guān)注、最具備確定性成長的板塊之一。與此同時，行業(yè)并購浪潮此起彼伏，醫(yī)療器械正站在聚光燈下，接受大家的注目。但目前我國醫(yī)療器械行業(yè)面臨較大的問題，行業(yè)極度分散、產(chǎn)品技術(shù)水平較低，且沒有一家占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的龍頭企業(yè)，不過，在政策持續(xù)支持、醫(yī)療服務(wù)擴(kuò)容、行業(yè)秩序和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大背景下，醫(yī)療器械行業(yè)將迎來更好發(fā)展。有專家稱，去年，我國醫(yī)療器械行業(yè)銷售額已經(jīng)達(dá)到約2000億元，預(yù)計2016年左右將再翻一番。

   本期行業(yè)聚焦在醫(yī)療器械，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將從行業(yè)現(xiàn)狀、未來趨勢、潛力子行業(yè)、重點(diǎn)公司等多個維度剖析，詳解醫(yī)療器械的發(fā)展特性及投資方向。

   我國醫(yī)療器械行業(yè)一般給人以“大行業(yè)、小公司”的固有印象。一方面，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)有著無法比擬的優(yōu)勢，擁有政策上持續(xù)的紅利，也有著市場擴(kuò)容帶來的巨大發(fā)展?jié)摿Γ瑫r，我國目前尚未有一家占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的公司，技術(shù)相對落后，“小、散、亂”仍然是目前難以解決的問題。

   在全球市場，器械和藥品的消費(fèi)額比例大約為1:1，而我國的醫(yī)療器械消費(fèi)僅占到藥品的約14%，比例嚴(yán)重畸形。

   不過，在醫(yī)療器械行業(yè)，在性價比高、服務(wù)好等優(yōu)勢下，國產(chǎn)品牌市場占有率正在逐年上升。

   醫(yī)療器械與藥品消費(fèi)額比例畸形/

   醫(yī)療器械是我國近幾年發(fā)展最快的行業(yè)，我國已經(jīng)成為繼美國和日本后世界第三大醫(yī)療器械市場。然而，與國外截然不同的是，我國藥品銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于醫(yī)療器械。

   根據(jù)醫(yī)藥物資協(xié)會發(fā)布的《2013中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r藍(lán)皮書（以下簡稱“藍(lán)皮書”）》，自2001年至2012年，中國醫(yī)療器械市場銷售規(guī)模由179億元增長到1700億元，剔除物價因素影響，12年間增長了近9.4倍。

   不過，我國醫(yī)療器械與藥品的消費(fèi)額比例嚴(yán)重畸形。

   據(jù)了解，醫(yī)療器械與藥品是醫(yī)療的兩大重要手段，在全球市場，器械和藥品的消費(fèi)額比例大約為1:1，而我國的醫(yī)療器械消費(fèi)僅占到藥品的約14%。東莞證券在報告中指出，除了我國醫(yī)療器械行業(yè)起步較晚外，這與長期“以藥養(yǎng)醫(yī)”的畸形行業(yè)規(guī)則有關(guān)。

   不過，一位公募醫(yī)藥行業(yè)研究人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，醫(yī)療器械的使用比例較小，說明這個行業(yè)存在巨大的前景和空間，遠(yuǎn)未達(dá)到天花板。

   我國醫(yī)療器械市場活躍，國家政策的導(dǎo)向和國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備的更新?lián)Q代需求，使我國成為巨大的醫(yī)療器械消費(fèi)市場。在市場需求的刺激和中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展背景下，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在整個醫(yī)療行業(yè)中的重要地位越發(fā)凸顯，正遵循著發(fā)達(dá)國家逐步“重器械、輕藥品”的發(fā)展路徑。

   從過去幾年的復(fù)合增長率來看，國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)龍頭威高股份（01066，HK）、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療（002223，SZ）的增速已經(jīng)超過了以云南白藥（000538，SZ）、恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）為代表的制劑企業(yè)龍頭，這說明我國醫(yī)療消費(fèi)“重治而輕防，重藥而輕器”的現(xiàn)象正在改變。

   Pharmalive咨詢公司分析人士預(yù)測，2050年，我國在世界醫(yī)療器械市場上所占份額將達(dá)25%，增長動力主要來自于國家新醫(yī)改投入、人口老齡化和居民保健需求增長。

   行業(yè)分散、產(chǎn)品低端/

   盡管行業(yè)被看好，但目前我國醫(yī)療器械仍面臨著較大的問題，其中，行業(yè)極度分散、產(chǎn)品技術(shù)水平低端。相關(guān)人士介紹，我國醫(yī)療器械絕大多數(shù)被外國品牌占據(jù)，例如約80%的CT機(jī)、90%的超聲波儀器、85%的檢驗儀器、90%的磁共振設(shè)備、90%的心電圖機(jī)、90%的高檔生理記錄儀，以及60%的睡眠圖儀，均是外國品牌的市場。

   一位不愿具名的國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭公司人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，醫(yī)療器械是一個多學(xué)科交叉、知識密集、資金密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入門檻較高，需要時間積累。這些年我國醫(yī)療器械制造業(yè)一直以仿制為主，研發(fā)與創(chuàng)新能力處于低水平狀態(tài)。同時，由于我國政府對于醫(yī)療器械制造業(yè)的政策導(dǎo)向不夠，研發(fā)資金支持嚴(yán)重不足，及風(fēng)險投資機(jī)制和信息市場建設(shè)尚不健全等，我國醫(yī)療器械新產(chǎn)品研究缺少鼓勵創(chuàng)新機(jī)制和宏觀環(huán)境。因此，眾多的醫(yī)療器械企業(yè)不愿或不能研究和開發(fā)新產(chǎn)品，就把焦點(diǎn)投到了開發(fā)時間短、見效快的仿制品種上。

   但是在發(fā)達(dá)國家，該人士介紹稱，很多創(chuàng)新都由小企業(yè)完成，大型企業(yè)例如強(qiáng)生、美敦力原創(chuàng)很少，更多通過并購。該人士也強(qiáng)調(diào)，仿制為主的道路可能會侵害原研企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，因此，近年來醫(yī)療器械專利糾紛時有發(fā)生，特別是耗材類產(chǎn)品。

   不過，該人士也提到，盡管我國目前自主創(chuàng)新水平還不夠，但即使是仿制國外產(chǎn)品，國產(chǎn)器械也擁有廣闊空間。現(xiàn)在的企業(yè)越來越重視產(chǎn)品質(zhì)量，國產(chǎn)器械的技術(shù)水平也越來越高，這些性價比極高的產(chǎn)品使得進(jìn)口替代成為趨勢。

   另一方面，我國醫(yī)療器械集中度總體偏低，還未形成規(guī)模效應(yīng)。截至2012年底，我國醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了17.78萬家，90%左右的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)是年收入在一兩千萬以內(nèi)的生產(chǎn)技術(shù)含量較低的中小企業(yè)。而生產(chǎn)電子監(jiān)護(hù)設(shè)備、超聲診斷設(shè)備、心電生理設(shè)備、X射線斷層掃描設(shè)備、CT等擁有自主品牌的高技術(shù)含量產(chǎn)品且收入規(guī)模過五億的企業(yè)并不多。這使企業(yè)與醫(yī)院的談判能力較低。

   不過這種情況正在慢慢改變，近幾年發(fā)展迅猛的、有資金優(yōu)勢的企業(yè)正通過兼并重組等方式，不斷擴(kuò)大規(guī)模提高品牌效應(yīng)，預(yù)計我國醫(yī)療器械行業(yè)的整合必將持續(xù)。

   國產(chǎn)化進(jìn)程加速/

   大概十年前，國產(chǎn)醫(yī)療器械主要以一些小型、技術(shù)含量較低的產(chǎn)品為主，例如溫度計、注射器等。現(xiàn)在我國出現(xiàn)了不少中端產(chǎn)品，例如監(jiān)護(hù)儀、心臟支架等，高端產(chǎn)品也開始出現(xiàn)，國產(chǎn)品牌市場占有率正在逐年上升。

   與此同時，由于國產(chǎn)醫(yī)療器械與進(jìn)口產(chǎn)品存在巨大價格差，在醫(yī)療改革醫(yī)療控費(fèi)的背景下，我國醫(yī)療器械進(jìn)口替代趨勢明顯，正在快速擴(kuò)大市場份額。

   據(jù)相關(guān)人士介紹，醫(yī)療器械進(jìn)口產(chǎn)品價格遠(yuǎn)高于國產(chǎn)，以CT機(jī)為例，64排以上屬于高端機(jī)型；32排~64排屬于中高端；4排~16排屬于中端產(chǎn)品；單雙排屬于低端。目前我國國產(chǎn)產(chǎn)品基本為中低端，價格在100萬元~150萬元左右，而進(jìn)口產(chǎn)品多是中高端產(chǎn)品，價格昂貴，一臺機(jī)器高達(dá)千萬元。并且，我國進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備的價格普遍高于歐美日等原產(chǎn)國價格的50%~100%，比如TOMO放射治療系統(tǒng)等設(shè)備，在歐美日等國家多為250萬美元，但我國進(jìn)口多在500萬美元以上。

   某醫(yī)療器械類上市公司人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“進(jìn)口器械之所以昂貴，主要有幾個原因：第一，中國的醫(yī)生有非常強(qiáng)的‘崇洋’心理，認(rèn)為國產(chǎn)始終不如進(jìn)口；第二，一些大型海外企業(yè)品牌知名度非常高；第三，公立醫(yī)院是財政撥款，盡管一些進(jìn)口設(shè)備價格昂貴，但也會購買。”

   不過，國內(nèi)一些優(yōu)質(zhì)廠家的優(yōu)勢在于：一是性價比，多數(shù)中端產(chǎn)品如器械低端耗材類、監(jiān)護(hù)儀、中低端彩超、診斷類，國產(chǎn)產(chǎn)品與進(jìn)口產(chǎn)品相比劣勢不大，價格卻是進(jìn)口的一半左右，容易贏得基層醫(yī)院和一些大型醫(yī)院的青睞；二是服務(wù)，我國器械廠家很多都以配套服務(wù)制勝，進(jìn)口廠家對基層醫(yī)院基本覆蓋不到，工程師數(shù)量有限，服務(wù)是很大的問題。而國產(chǎn)廠家對器械的維護(hù)和醫(yī)院的覆蓋更廣。

   我國醫(yī)療器械正在不斷走向成熟，隨著人口老齡化、收入水平提高以及保健意識增強(qiáng)，未來醫(yī)藥衛(wèi)生重心會逐步從治療向保健和預(yù)防轉(zhuǎn)變，與治療用藥品相對。家用醫(yī)療器械與保健品類似，屬于彈性需求，隨著生活水平提升，空間巨大。

   《《《

   前景展望

   政策護(hù)航并購開路醫(yī)療器械行業(yè)劍指8萬億“蛋糕”

   每經(jīng)記者牟璇

   政策給力且持續(xù)支持使得醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)能夠享受足夠的政策紅利，醫(yī)療服務(wù)大擴(kuò)容帶來的增量需求給予行業(yè)一個足夠高的天花板；越來越活躍的兼并重組將行業(yè)秩序和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打造領(lǐng)軍型企業(yè)。

   三股力量交匯共振，帶領(lǐng)醫(yī)療器械進(jìn)入“最好的時代”。

   政策紅利持續(xù)推動/

   經(jīng)歷數(shù)年市場擴(kuò)容后，藥品行業(yè)面臨較大政策干擾，如招標(biāo)、降價，近幾年，政策面偏緊的藥品市場發(fā)展速度明顯下降。而醫(yī)療器械行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)周期早期，鼓勵性政策占據(jù)主導(dǎo)且剛剛進(jìn)入“政策蜜月期”，行業(yè)有望充分享受政策紅利。未來，醫(yī)療器械行業(yè)會有更多政策扶持，較藥品有更大的比較優(yōu)勢。

   去年10月，國務(wù)院出臺《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，提出“健康服務(wù)業(yè)”大概念，并提升到國家戰(zhàn)略層面，力爭到2020年，把健康服務(wù)業(yè)的總規(guī)模從現(xiàn)在的2萬億元提高到8萬億元以上。醫(yī)療器械屬于健康管理領(lǐng)域，該政策對健康護(hù)理類醫(yī)療器械等直接形成利好。自該政策出臺后，市場對于醫(yī)療器械的關(guān)注開始逐漸升溫。

   中國醫(yī)藥物資協(xié)會醫(yī)療器械分會秘書長陳紅彥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年是醫(yī)療器械政策大年。實際上，醫(yī)療器械行業(yè)已經(jīng)很多年沒有新政策了，比如《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》是2000年頒布的，現(xiàn)在已經(jīng)實行14年，并且中途沒有對該條例進(jìn)行任何修改，但我國器械行業(yè)在這14年里已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

   直至今年3月21日，國務(wù)院公布了新版《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》，增加了很多支持行業(yè)發(fā)展的內(nèi)容，更加符合目前的發(fā)展趨勢，更加鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，積極推動醫(yī)療器械產(chǎn)品的升級換代和創(chuàng)新。同時，新修訂的監(jiān)管條例還放寬了對醫(yī)療器械研發(fā)的要求，由原來的必須有廠房、生產(chǎn)條件后才能進(jìn)行注冊認(rèn)證，變更為只要達(dá)到創(chuàng)新條件有項目就可以批，獲批后甚至可以委托別的廠商做，這大大節(jié)約了研發(fā)成本和周期。

   與此同時，今年2月，我國食藥監(jiān)總局頒發(fā)了《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序》，對器械創(chuàng)新給予鼓勵。該政策提到，相關(guān)監(jiān)管部門將在確保上市產(chǎn)品安全、有效的前提下，針對創(chuàng)新醫(yī)療器械設(shè)置特別審批通道，加快產(chǎn)品進(jìn)入市場的速度。該政策對鼓勵醫(yī)療器械的研究與創(chuàng)新，促進(jìn)醫(yī)療器械新技術(shù)的推廣和應(yīng)用，推動醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到積極作用。

   更具代表意義的是5月26日晚，衛(wèi)計委火速啟動首批國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備遴選，并選擇數(shù)字化X線機(jī)、彩色多普勒超聲波診斷儀和全自動生化分析儀3種基本醫(yī)療設(shè)備為第一批遴選品目，這給國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)一個積極的信號。國金證券研報認(rèn)為，入選的目錄產(chǎn)品將有望成為國產(chǎn)化設(shè)備的標(biāo)桿，通過政策紅利加速市場化進(jìn)程，并且最終通過進(jìn)口替代降低醫(yī)療成本。

   新醫(yī)改帶來增量需求/

   另一方面，醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的大擴(kuò)容給醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)帶來了一片藍(lán)海。

   由于我國醫(yī)療器械大多仍停留在中低端產(chǎn)品，因此，政策鼓勵下快速擴(kuò)容的基層醫(yī)院成為我國醫(yī)療器械廠商的必爭之地。

   今年5月28日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點(diǎn)工作任務(wù)》，把公立醫(yī)院改革作為2014年醫(yī)改的第一大任務(wù)。其中，文件明確表明將縣級公立醫(yī)院綜合改革作為公立醫(yī)院改革的重中之重，并啟動實施第二批縣級公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)工作，新增縣級公立醫(yī)院改革試點(diǎn)縣(市)700個，使試點(diǎn)縣(市)的數(shù)量覆蓋50%以上，覆蓋農(nóng)村5億人口。縣一級公立醫(yī)院的大規(guī)模新增意味著市場容量的增大，而醫(yī)院的建設(shè)必須有醫(yī)療器械作為支撐，這對于國產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)來說，無疑是一次難得的機(jī)遇。

   我國目前有縣及縣以上醫(yī)院1.3萬家，鄉(xiāng)(鎮(zhèn))衛(wèi)生院5.2萬家，醫(yī)院病床數(shù)達(dá)300多萬張，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)年診療人次遠(yuǎn)高于醫(yī)院，但是醫(yī)療器械配備水平較低。基層醫(yī)改推動了各級政府把更多的財力、物力投向基層，隨著醫(yī)保覆蓋面的擴(kuò)大和基層看病報銷比例的提高，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場空間將迎來爆發(fā)式增長。

   而在目前國內(nèi)中低端醫(yī)療設(shè)備采購中，本土企業(yè)高居榜首。同時，隨著醫(yī)療改革的不斷深入，未來醫(yī)療器械市場需求將得到進(jìn)一步提升，行業(yè)規(guī)模將日益擴(kuò)大，這將大大有利于擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和核心競爭優(yōu)勢的國產(chǎn)領(lǐng)頭羊企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展。

   此外，國家逐漸放開民營資本辦醫(yī)，且加大了財政、土地規(guī)劃、稅收、醫(yī)保等支持力度，將加速設(shè)備資本布局醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，民營醫(yī)院加速發(fā)展也導(dǎo)致優(yōu)秀的國產(chǎn)醫(yī)療器械擁有巨大的市場。

   陳紅彥向記者表示，醫(yī)療改革帶給醫(yī)療器械爆發(fā)式增長是顯而易見的，醫(yī)院多了，醫(yī)療設(shè)備需求自然就會更多。同時，我國大型醫(yī)院面臨更新?lián)Q代，很多舊的器械需要淘汰，這在最近十年會逐漸明顯，也促使醫(yī)院臨床器械的需求增長。

   同時，我國醫(yī)療器械與藥品占比嚴(yán)重畸形的因素——“以藥養(yǎng)醫(yī)”是此次醫(yī)療改革的重中之重。

   東莞證券認(rèn)為：“以藥養(yǎng)醫(yī)”的破除是大勢所趨，醫(yī)改盡管坎坷，但是醫(yī)藥、器械和醫(yī)療服務(wù)之間的不合理結(jié)構(gòu)終將得以修復(fù)，醫(yī)生的技術(shù)價值得以體現(xiàn)，從而帶動醫(yī)療器械的大發(fā)展。而新醫(yī)改的不斷推進(jìn)將提高醫(yī)療器械醫(yī)保覆蓋率和報銷比例，如透析等。

   并購來襲促行業(yè)快速整合/

   具備多樣化、創(chuàng)新快、跨界難特性的醫(yī)療器械，通過自身力量形成規(guī)模化集團(tuán)存在困難，因此，行業(yè)并購重組將是未來一大推動力。

   醫(yī)療器械大多數(shù)都是中小型公司，國內(nèi)幾乎還沒有一家形成集團(tuán)化的器械類企業(yè)。醫(yī)療器械的研發(fā)和注冊壁壘都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于藥品，除了三類器械，一類和二類器械的產(chǎn)品注冊周期都比較短，一般都不會超過1~2年，相比之下，藥品的研發(fā)投入更大并且注冊周期更長，壁壘高出不少。并且，醫(yī)療器械盈利更容易，很多企業(yè)收入規(guī)模在3000萬元左右，但凈利潤能夠到1500萬元甚至2000萬元，而藥品領(lǐng)域，幾千萬收入規(guī)模的企業(yè)還在盈虧平衡點(diǎn)掙扎，這些都是導(dǎo)致器械類公司偏小的原因。

   同時，器械品種非常多，需求也呈現(xiàn)多樣性，據(jù)海通證券研報介紹，以超聲為例，可以分為液晶顯示屏和CRT顯示器，有彩超和黑白超，有臺式機(jī)和便攜機(jī)等區(qū)別，一個小類產(chǎn)品就可能有很多種型號。產(chǎn)品需求的多樣性給了眾多中小企業(yè)生存空間。

   因此，盡管整個國內(nèi)醫(yī)療器械市場規(guī)模去年已經(jīng)在2000億元左右，但由于產(chǎn)業(yè)細(xì)分過多，落實到單個小領(lǐng)域的市場空間非常狹小。彩超和骨科已經(jīng)屬于市場空間比較大的領(lǐng)域，但市場規(guī)模仍然在80億元~100億元左右。而藥品領(lǐng)域的市場空間則大不少，天士力（600535，SH）的復(fù)方丹參滴丸單產(chǎn)品都能做到近20億元。

   上述特性使得醫(yī)療器械行業(yè)做大的動力缺乏，無法打造品牌效應(yīng)，產(chǎn)品不規(guī)范。

   實際上，海外醫(yī)療器械行業(yè)的快速發(fā)展伴隨著企業(yè)之間的不斷并購。1999年~2011年，全球醫(yī)療器械行業(yè)上市企業(yè)并購相關(guān)金額高達(dá)5508億美元，并購次數(shù)也高達(dá)6000多次。GE在2004年~2009年相關(guān)并購次數(shù)達(dá)到59次，使得行業(yè)能夠快速整合并且以龍頭企業(yè)帶動快速發(fā)展。

   因此，從我國而言，近年來涌動的并購浪潮將成為行業(yè)規(guī)范、企業(yè)不斷做大的推動力。

   據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，從2013年開始，我國有很多醫(yī)療器械的并購案例，從兼并后的融合來看，大多都非常順利就能整合，因為該行業(yè)每個細(xì)分領(lǐng)域各有特點(diǎn)并且大多并不干擾，快速整合使得企業(yè)收入及利潤得到快速增長。例如新華醫(yī)療（600587，SH），近幾年來內(nèi)生增長維持在20%~30%，不斷的并購提供業(yè)績增量，實現(xiàn)了業(yè)績連續(xù)多年的高增長。

   陳紅彥認(rèn)為，新醫(yī)改的推動、政策的大力扶持，為我國醫(yī)療器械市場爆發(fā)式增長提供了可能。去年，我國醫(yī)療器械行業(yè)的銷售額已經(jīng)達(dá)到2000億元左右，預(yù)計在2016年左右將較現(xiàn)在再翻一番，成長前景巨大，同時，金融資本的涌入也將為市場提供源源不斷的活力。

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   潛力子行業(yè)

   家庭健康管理器械：老齡化催熱“類家電”市場

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者左越

   從前，逢年過節(jié)年輕人回家探望長輩，大多都送應(yīng)節(jié)禮品、茶葉等，近些年家用血壓計、按摩儀、血糖儀等健康禮物越來越流行。不知不覺，“家庭健康管理”這個數(shù)年前還較為陌生的詞語，被越來越多人提及。

   隨著我國消費(fèi)水平升級以及老齡化程度加深，人們對于健康管理的重視度越來越高，家庭健康管理成為市場越來越關(guān)注的領(lǐng)域，其中醫(yī)療器械行業(yè)無疑是家庭健康管理的主要參與者。近年來，家用血壓計、血糖儀，小型按摩器銷售非常火爆，國產(chǎn)產(chǎn)品也日漸被人們所接受。在醫(yī)療器械領(lǐng)域里，這一類似于“消費(fèi)品”的家用器械無疑將成為未來最具發(fā)展?jié)摿Φ淖影鍓K。

   家庭健康管理成為主流/

   家庭健康管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風(fēng)頭正勁。相關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，2011年國內(nèi)家用醫(yī)療器械市場規(guī)模達(dá)176.6億元，年增速超過30%，2013年估算可達(dá)到290億元，2015年將達(dá)到420億元。市場規(guī)模的快速提高，源于市場需求的不斷增長：我國步入老齡化社會后，老年人口增長快速，對家庭醫(yī)療器械的需求也在相應(yīng)增加；我國是糖尿病、高血壓大國，但是與發(fā)達(dá)國家相比，我國患者對血糖、血壓的日常監(jiān)測系統(tǒng)并沒有形成大規(guī)模的消費(fèi)習(xí)慣。

   我國目前的家庭醫(yī)療器械主要包括家用治療儀、家用檢測器械、家庭保健器械、家用護(hù)理康復(fù)器具四大類。其中，家用治療儀包括家用頸椎腰椎牽引器、牽引椅、助聽器等；家用檢測器械包括體溫計、血壓計、血糖儀等；家用保健器械包括電動按摩產(chǎn)品系列、空氣凈化器、加濕器等；家用護(hù)理康復(fù)器械包括功能床、睡眠儀、制氧機(jī)等。

   盡管我國家用醫(yī)療器械增長迅速，但相較于國外仍然有較大差距。從最為典型的血糖儀來看，根據(jù)資料顯示，2007年我國糖尿病患病人數(shù)已經(jīng)超過印度躍居世界首位；2012年國內(nèi)糖尿病人數(shù)9228萬人，約占世界糖尿病人數(shù)的四分之一，患病率9.42%。根據(jù)預(yù)計，到2030年中國糖尿病患病率將進(jìn)一步上升至12.10%，人數(shù)達(dá)到1.3億，年復(fù)合增長率1.91%。

   但是相對于龐大的糖尿病患者群體，我國糖尿病患者自我血糖監(jiān)測率還很低，血糖儀的使用習(xí)慣遠(yuǎn)沒有養(yǎng)成。目前，我國僅有約10%的城市糖尿病患者擁有自己的血糖監(jiān)測系統(tǒng)，在農(nóng)村該比例不足3%，這與歐美發(fā)達(dá)國家高達(dá)90%以上的滲透率相距甚遠(yuǎn)。

   與此同時，我國高血壓患者也在不斷增加，世界高血壓聯(lián)盟主席劉力生教授在媒體溝通會上說，我國高血壓患者人數(shù)已突破3.3億，每3名成人中有1人患高血壓。專家表示，對于高血壓要從“知曉、行動和達(dá)標(biāo)”三方面綜合管理，建議35歲以上的人都要量一下血壓。因此，血壓計的需求量也非常巨大。

   另一方面，家用按摩儀、空氣凈化器等近期流行的家庭保健產(chǎn)品也逐漸占據(jù)市場。

   類“家電”具備消費(fèi)品屬性/

   不同于大型的醫(yī)院用醫(yī)療器械，家用醫(yī)療器械不僅擁有醫(yī)療器械的特點(diǎn)，還生發(fā)出類似家用電器的消費(fèi)品屬性。光大證券分析師江維娜表示，經(jīng)測算，全球家用醫(yī)療器械市場規(guī)模超200億美元，美國《財富》雜志預(yù)測該行業(yè)為21世紀(jì)最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)排名第一。

   相較于大型醫(yī)療設(shè)備而言，家用醫(yī)療器械技術(shù)門檻較低，受眾群體廣泛。隨著保健知識不斷普及，家用醫(yī)療器械將逐漸成為家庭常用品。此外，在消費(fèi)習(xí)慣方面，家用醫(yī)療器械與家用電器同樣為消費(fèi)者自主選擇，且消費(fèi)者選擇權(quán)大，并且一定程度受到廣告影響，而高中低端產(chǎn)品也與消費(fèi)者的收入水平直接相關(guān)；在銷售渠道方面，家用醫(yī)療器械的銷售渠道主要為連鎖藥店，這就要求渠道建設(shè)要與營銷直接匹配，鋪貨周期長、花費(fèi)大，這也構(gòu)成了行業(yè)重要壁壘。

   因此，家用醫(yī)療器械與家用電器行業(yè)具有很高相似性，品牌、產(chǎn)品線集群以及銷售渠道是公司發(fā)展的核心競爭力。家用醫(yī)療器械與高值耗材相比，最主要的差別是產(chǎn)品銷售渠道以及研發(fā)升級驅(qū)動力不同導(dǎo)致的生命周期差異性。

   一位不愿具名的券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我個人認(rèn)為這個行業(yè)（家用醫(yī)療器械）技術(shù)壁壘相對比較低，技術(shù)相對比較容易達(dá)成。它具備消費(fèi)屬性，并且大部分技術(shù)升級不是特別多，一般產(chǎn)品升級都集中在客戶體驗、外觀設(shè)計等方面，所以國內(nèi)企業(yè)容易搶占家用醫(yī)療器械生產(chǎn)市場。

   此外，盡管目前進(jìn)口家用醫(yī)療器械產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，但隨著人口老齡化、高齡化的加劇，糖尿病、高血壓等慢性老年病的患者人數(shù)還將持續(xù)增長，國內(nèi)家用健康護(hù)理期限的需求日益增長。目前，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，血糖儀、血壓計、按摩儀都是國內(nèi)企業(yè)的重要陣地。隨著近幾年的快速發(fā)展，在效用與國外產(chǎn)品同步的情況下，國產(chǎn)產(chǎn)品以絕對的價格優(yōu)勢搶占了越來越多的市場。

   借資本助力快速成長/

   市場空間巨大，同時具備家用電器類的消費(fèi)屬性，加上并不算高的技術(shù)壁壘，借著大力發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)的政策背景，家用健康類醫(yī)療器械必然將經(jīng)歷一輪瘋狂擴(kuò)張期。

   由于該行業(yè)整體較新，A股醫(yī)療器械公司大多都是2008年以后才陸續(xù)上市的，目前涉足家用健康管理醫(yī)療器械的有5家上市公司，分別為魚躍醫(yī)療（002223，SZ）、九安醫(yī)療（002432，SZ）、利德曼（300289，SZ）、三諾生物（300298，SZ）和蒙發(fā)利（002614，SZ）。

   其中三諾生物、利德曼以血糖儀為主。三諾生物作為血糖儀國內(nèi)市場最重要的進(jìn)口替代商，近年來實施“儀器帶動試條銷售”新戰(zhàn)略，并對血糖儀儀器進(jìn)行降價讓利，搶先占領(lǐng)市場，形成穩(wěn)定客戶群，因此近幾年業(yè)績獲得快速增長，也成了市場中難得一見的大牛股。

   九安醫(yī)療涉足血糖儀、電子血壓計，但對它的關(guān)注度更多集中在iHealth可穿戴健康智能腕表相關(guān)的可穿戴領(lǐng)域。可穿戴也屬于家用健康管理產(chǎn)業(yè)的其中一塊，從去年開始逐漸風(fēng)靡全球，整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿搅耸袌鰳O大的熱議。各大廠商都將穿戴式產(chǎn)品視為全年布局的重中之重，三星、索尼、高通等大廠陸續(xù)發(fā)布智能手表、智能手環(huán)等產(chǎn)品。九安醫(yī)療ihealth產(chǎn)品系列日趨多樣，覆蓋血壓、血糖、體重、胎心等多項體征，未來可能涉足呼吸、生化診斷等領(lǐng)域。另外，母嬰監(jiān)護(hù)（ibabymonitor）也有了升級產(chǎn)品。從目前來看，公司在產(chǎn)品多樣性、軟件開發(fā)、生產(chǎn)制造、平臺打造和品牌推廣方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢。

   蒙發(fā)利則注重于打造大健康產(chǎn)品群，已經(jīng)從按摩椅廠商轉(zhuǎn)型為家庭健康管理類醫(yī)療器械商，一方面借助按摩產(chǎn)品獲得健康數(shù)據(jù)，搭載云端平臺，開發(fā)增值服務(wù)，一方面攜手廣州呼吸疾病研究所開展“呼吸系統(tǒng)傳染病防控診治新技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”項目，擬開發(fā)空氣凈化器、呼吸系統(tǒng)疾病的輔助治療儀器和設(shè)備。公司未來可能借助鐘南山的背書，從按摩椅制造商轉(zhuǎn)型為呼吸系統(tǒng)醫(yī)療器械的領(lǐng)導(dǎo)者。

   魚躍醫(yī)療則涵蓋血壓計、輪椅車、血糖儀、制氧機(jī)等，是A股中唯一已經(jīng)同時具有豐富產(chǎn)品線和完善銷售渠道的家用醫(yī)療器械公司，2008年上市至今6年市值增長了8倍。

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   潛力子行業(yè)

   體外診斷器械：高毛利率助龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者左越

   通常，“分散”是醫(yī)療器械行業(yè)公認(rèn)的一大特征，然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理細(xì)分子行業(yè)時發(fā)現(xiàn)，體外診斷行業(yè)表面看起來“小散亂”，但卻是具備明顯寡頭壟斷的行業(yè)。盡管小企業(yè)數(shù)目眾多，行業(yè)競爭激烈，但始終無法對一、二線內(nèi)資龍頭企業(yè)構(gòu)成真正威脅。目前體外診斷市場遠(yuǎn)未成熟，在政策的扶持下，行業(yè)龍頭有望得到快速發(fā)展，是我國醫(yī)療器械領(lǐng)域一塊不容小覷的力量。

   我國體外診斷增速全球第一/

   體外診斷產(chǎn)業(yè)是伴隨現(xiàn)代檢驗醫(yī)學(xué)發(fā)展而產(chǎn)生的，同時其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展又極大地推動了新科學(xué)技術(shù)在醫(yī)學(xué)檢驗學(xué)、基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)和藥物學(xué)等學(xué)科的發(fā)展應(yīng)用。體外診斷被稱為“醫(yī)生的眼睛”，在臨床診斷中往往能起70%的作用，其臨床應(yīng)用貫穿于初步診斷、治療方案選擇、有效性評價、確診治愈等疾病治療全過程。業(yè)內(nèi)專家指出，進(jìn)一步提升診斷技術(shù)和手段，增加診斷支出，可以為人類疾病預(yù)防、診斷、治療提供更科學(xué)的決策依據(jù)，也是未來發(fā)展的重要方向。

   需要注意的是，盡管目前全球醫(yī)療決策中約有2/3是基于診斷信息做出的，但在診斷方面的支出卻只占醫(yī)療總支出的約1%，可見體外診斷市場未來還具備巨大的市場潛力。

   對于我國而言，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)可，體外診斷正處于快速成長期。

   達(dá)安基因董事長何蘊(yùn)韶在國家“千人計劃”醫(yī)療器械專業(yè)組研討會上表示，2012年~2014年全球體外診斷市場的年復(fù)合增長率將達(dá)6.58%，至2014年全球體外診斷市場規(guī)模預(yù)計將增至503億美元。我國目前的體外診斷產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模約為180億元，平均年增長速度為16%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球平均水平，居全球首位。

   盡管我國體外診斷增長迅猛，但整體來看，中國人口占世界總?cè)丝诘拇蠹s22%，體外診斷試劑份額卻只占全球的2%，人均消耗量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，行業(yè)還存在巨大的增量空間。目前，我國有1.8萬余家醫(yī)院、300多個血站，同時大大小小的體檢中心以及近百家獨(dú)立實驗室正如雨后春筍般崛起，一些獨(dú)立的醫(yī)學(xué)檢驗實驗室也方興未艾，這些機(jī)構(gòu)的發(fā)展都為體外診斷提供了廣闊的市場空間。

   隨著新醫(yī)改政策的出臺，公眾對醫(yī)療健康需求不斷擴(kuò)增，同時由于國家“十二五”規(guī)劃，體外診斷產(chǎn)業(yè)科研成果不斷涌現(xiàn)，且逐步取得產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展。上市公司及社會資本頻繁進(jìn)軍體外診斷領(lǐng)域，促使行業(yè)逐漸從分散走向集中，體外診斷產(chǎn)業(yè)走向正規(guī)，受益于基層醫(yī)療的改革，生化及免疫診斷細(xì)分市場潛力巨大。

   威尼研究創(chuàng)始人NatWhitney曾對媒體表示，中國體外診斷市場正以每三年翻一番的速度迅速擴(kuò)大，預(yù)計將在未來的10~15年內(nèi)超過美國，成為世界上最大的體外診斷市場。

   政策支撐進(jìn)入高速發(fā)展期/

   值得注意的是，盡管表面上看起來我國體外診斷市場雜亂且分散，但實際上卻是典型寡頭壟斷的行業(yè)，尤其是體外診斷試劑領(lǐng)域。目前我國體外診斷市場約60%的份額被6家外資巨頭占據(jù)，分別是羅氏、西門子、雅培、Beckman、BD、希森美康。國內(nèi)企業(yè)中，邁瑞醫(yī)療、科華生物（002022，SZ）的自產(chǎn)試劑/儀器業(yè)務(wù)營收均超過5億元，優(yōu)勢明顯，其后則是達(dá)安基因（002030，SZ）、利德曼（300289，SZ）、中生北控、復(fù)星長征等十余家具有一定規(guī)模的二線內(nèi)資體外診斷企業(yè)。國內(nèi)體外診斷行業(yè)的集中度達(dá)到了80%，與國外市場的集中度大體相等。

   由此來看，體外診斷行業(yè)并不是大家想象中的分散型行業(yè)，更多的資源是集中在小部分寡頭手中，并且目前幾乎所有的國際體外診斷巨頭均已進(jìn)入國內(nèi)市場并占據(jù)了穩(wěn)定的市場份額，未來出現(xiàn)強(qiáng)大的市場新進(jìn)入者的可能性較低，有利于我國行業(yè)龍頭的進(jìn)一步拓展市場以及向海外拓展。與此同時，體外診斷產(chǎn)業(yè)無疑是毛利非常高的行業(yè)，從公司財報來看，利德曼體外診斷試劑2013年毛利率達(dá)到71.36%、科華生物的體外臨床診斷試劑去年毛利率更是高達(dá)73.53%。高毛利率使得相關(guān)龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張，逐漸占領(lǐng)市場。

   另一方面，國家政策對于體外診斷行業(yè)的關(guān)注和扶持使得相關(guān)龍頭公司具備良好的外部環(huán)境。近年來，我國政府非常重視生物技術(shù)的發(fā)展，并針對整個產(chǎn)業(yè)制定了一系列的鼓勵政策，其中就包含了對體外診斷產(chǎn)業(yè)的相關(guān)鼓勵和扶持措施。

   此外，國務(wù)院、發(fā)改委、科技部也在《醫(yī)療器械科技“十二五”規(guī)劃》等8個文件里談及體外診斷，國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持為體外診斷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好外部環(huán)境。尤為珍貴的是，在當(dāng)前藥品價格整體降低的背景下，體外診斷產(chǎn)業(yè)還具備一定的特殊優(yōu)勢。基于此，興業(yè)證券分析師項軍認(rèn)為，在藥品降價、醫(yī)保支付方式改革的大背景下，價格并不虛高的體外診斷產(chǎn)品并沒有大幅降價的壓力，具備了一定的抗風(fēng)險能力，是理想的避風(fēng)港。

   一位不愿具名的券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，體外診斷行業(yè)的利潤很高，所以這幾年成長很快，企業(yè)也容易生存下去，同時我國體外診斷試劑行業(yè)已從導(dǎo)入期步入發(fā)展期，市場需求快速增長，國內(nèi)企業(yè)憑借高產(chǎn)品性價比和更為貼近本土市場的優(yōu)勢，不斷搶占份額，致使原以進(jìn)口產(chǎn)品為主導(dǎo)的市場格局被逐漸打破。不過，也不是所有企業(yè)都發(fā)展得很良性，有些企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，醫(yī)院不愿意用，這也跟公司的成熟度有關(guān)。

   免疫與基因測序有望突破/

   在體外診斷細(xì)分領(lǐng)域，免疫診斷和基因測序是市場普遍看好的子領(lǐng)域。

   免疫診斷產(chǎn)品是目前體外診斷行業(yè)中最大的細(xì)分領(lǐng)域，其中既包括普通酶免，也包括化學(xué)發(fā)光免疫學(xué)檢測。化學(xué)發(fā)光技術(shù)是免疫診斷的主流方向，在臨床上將逐步取代普通酶免試劑，目前化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品主要集中在國外公司，國內(nèi)僅有為數(shù)不多的幾家可以生產(chǎn)，因此化學(xué)發(fā)光代表了國內(nèi)免疫診斷領(lǐng)域未來的技術(shù)替代方向。

   某國內(nèi)大型券商分析師稱，目前生化診斷在我國相對來說已經(jīng)很成熟了，國內(nèi)企業(yè)占有的份額也很高，其技術(shù)含量較為低端，進(jìn)口替代基本完成。免疫診斷這一塊仍然是國外企業(yè)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，國內(nèi)技術(shù)才剛剛有所突破，但這將會成為未來診斷發(fā)展的方向。

   在A股市場中，利德曼最具備“摘果子”的實力，其自主研發(fā)的CI1000化學(xué)發(fā)光免疫分析儀已經(jīng)通過了醫(yī)院臨床試驗，基本完成研發(fā)到生產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，配套的化學(xué)發(fā)光試劑已經(jīng)取得了31個注冊證書，據(jù)信達(dá)證券估計整套系統(tǒng)即將上市銷售。

   除了生化診斷、免疫診斷外，還有一項最尖端的診斷技術(shù)，那就是分子診斷，其中重要的一塊就是近期被高度關(guān)注的基因測序，被稱作顛覆性的醫(yī)療手段。幾乎每位和《每日新聞記者》交流的業(yè)內(nèi)人士都將分子診斷中的基因測序特別提出，認(rèn)為其擁有極大前景。

   中國基因測序產(chǎn)業(yè)2011年底前主要應(yīng)用于科研領(lǐng)域，2011年底無創(chuàng)產(chǎn)前檢測作為第一個醫(yī)療應(yīng)用開始推廣，2013年市場約10億元，根據(jù)目前價格推算，這一應(yīng)用市場潛力約150億元，此外還有更多的應(yīng)用領(lǐng)域待推廣，國內(nèi)的市場潛力同樣非常大。在沉寂近5個月之后，7月初國家食藥總局批準(zhǔn)了兩款基因測序及檢測試劑盒，第二代基因測序由此走出“二月禁令”陰影，在政策層面首度獲得肯定。

   從基因測序產(chǎn)業(yè)鏈來看，海通證券認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)在試劑盒服務(wù)端突破的可能性最大。首先，測序儀器現(xiàn)階段基本由外資Illumina、LifeTechnology（被賽默飛收購）、羅氏壟斷。配套試劑雖然主要由外資供應(yīng)，但是測序試劑、耗材、檢測項目的開發(fā)國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始有所布局，這是一個可以共同開發(fā)做大的市場。國內(nèi)企業(yè)如達(dá)安基因、貝瑞和康和儀器供應(yīng)商合作，未來可能在試劑層面有技術(shù)突破。最新的藥監(jiān)局網(wǎng)站信息顯示，達(dá)安基因21三體、18三體、13三體檢測試劑盒進(jìn)入創(chuàng)新型醫(yī)療器械特別審批程序；此前貝瑞和康、華大基因通過正常程序已經(jīng)申報。2014年5月貝瑞和康宣布和Illumina就儀器、試劑、軟件開發(fā)進(jìn)行合作。由此可見，試劑領(lǐng)域是國內(nèi)企業(yè)可以分一杯羹的領(lǐng)域，而且是一大杯。

   提供測序服務(wù)是目前主要的盈利模式，華大基因、貝瑞和康是目前該領(lǐng)域最大的兩家，上市公司目前尚未參與，未來均可以在這一領(lǐng)域進(jìn)行布局。

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   潛力子行業(yè)

   透析器械：大病醫(yī)保激發(fā)千億級市場

   每經(jīng)實習(xí)記者左越

   隨著我國醫(yī)保報銷比例不斷提高，以及人們對透析治療越來越重視，透析產(chǎn)業(yè)的市場需求不斷被激發(fā)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2011~2013年國內(nèi)透析機(jī)以及透析器的市場增長率均達(dá)到25%~30%，預(yù)計未來5~6年這一市場將有千億級需求逐漸釋放。

   潛在市場規(guī)模超千億/

   透析，是對終末期腎病（ESRD，與尿毒癥概念類似，只是診斷標(biāo)準(zhǔn)有異）患者除腎臟移植以外的一種重要治療方式，患者由于腎臟功能出現(xiàn)無法逆轉(zhuǎn)的衰竭，只能通過透析治療來延長生命。

   公開資料顯示，目前全國約有200萬終末期腎病患者，其中只有30萬左右的患者會接受透析治療，僅占15%。根據(jù)衛(wèi)生部2012年發(fā)布的《中國衛(wèi)生發(fā)展綠皮書》，每個血透患者的年均直接治療費(fèi)為7.51萬元，照此計算，目前我國透析治療的市場需求約為200億元。

   如果其余85%的患者能夠接受規(guī)律的透析治療，將進(jìn)一步釋放出上千億元的潛在市場需求。中金公司在研報中提到，中國的終末期腎病發(fā)病率應(yīng)處于世界平均水平，按理論發(fā)病率計算，患者人數(shù)超過200萬，治療費(fèi)用約7萬元/人，理論市場空間超1000億元。

   同時，我國終末期腎病患者人數(shù)還在以年均兩位數(shù)的速度不斷增加。根據(jù)平安證券研報，2001年我國血液透析救治人數(shù)約為3萬人，腹膜透析救治人數(shù)僅為5000人左右；而根據(jù)衛(wèi)生部數(shù)據(jù)，截至2011年我國已登記血液透析人數(shù)達(dá)到26萬人左右，腹膜透析達(dá)到2萬人。10年間，血透和腹透患者的年復(fù)合增速分別為23.8%和15.1%。

   中金公司指出，在發(fā)達(dá)國家，糖尿病是引發(fā)終末期腎病的最主要因素，目前我國由糖尿病引起的繼發(fā)性腎病只占比19%。隨著國內(nèi)糖尿病發(fā)病率不斷增高，未來終末期腎病的發(fā)病率還將進(jìn)一步升高。

   大病醫(yī)保政策將提高就診率/

   藍(lán)帆醫(yī)療（002382，SZ）董秘韓邦友告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我國應(yīng)接受但未接受治療的患者比例占比近90%，只有10%左右的患者能夠接受治療。”終末期腎病患者治療率較低的一個重要原因是，一年7.51萬元的治療費(fèi)用超出了許多患者的經(jīng)濟(jì)承受能力；同時，以往的醫(yī)保政策中對終末期腎病的報銷比例較低，當(dāng)患者自身經(jīng)濟(jì)實力無法接受長期治療時，醫(yī)保也未能有效改善這一狀況。

   而隨著2014年大病醫(yī)保政策制度將在全國落地實施，其中對終末期腎病報銷比例提高至不低于70%，將大大改善目前治療率低的狀況，使得一大部分患者能夠接受治療。這一政策利好將進(jìn)一步釋放透析市場需求。

   記者了解到，我國現(xiàn)行的醫(yī)保系統(tǒng)分為：城鎮(zhèn)職工醫(yī)保、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合。三大醫(yī)保合并覆蓋人群超過總?cè)丝诘?5%。在之前的醫(yī)保體系中，我國各省對透析治療的報銷政策有很大的差異。

   國金證券在研報中提到，在新農(nóng)合醫(yī)保中，把透析治療分為門診報銷和住院報銷兩種，門診報銷額度上限為5000~2萬元/年，住院報銷額度上限為8萬~10萬元。

   有些地方為了控制醫(yī)保支出，把大部分患者歸類為門診患者，而全年不到2萬元的最高報銷上限，相較于七八萬元的治療費(fèi)用可謂杯水車薪，實際報銷比例僅為10%~30%。這導(dǎo)致很多家庭因病致窮，最后因無法負(fù)擔(dān)昂貴的治療費(fèi)用只能放棄規(guī)律治療。

   不過，近幾年我國對大病醫(yī)保政策不斷完善，未來醫(yī)保政策將由“低水平、廣覆蓋”逐漸向大病保障傾斜，終末期腎病患者的實際報銷比例也在不斷提高。

   2012年六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導(dǎo)意見》，首次提出大病保險補(bǔ)償政策，實際支付比例不低于50%，且按醫(yī)療費(fèi)用高低分段制定支付比例；2013年進(jìn)一步擴(kuò)容，農(nóng)村醫(yī)療保障重點(diǎn)向大病轉(zhuǎn)移，尿毒癥、肺癌等20種疾病全部納入大病保障范疇，大病患者住院費(fèi)用實際報銷比例不低于70%，最高可達(dá)到90%，困難農(nóng)民還將額外得到15%的民政醫(yī)療救助基金。

   2014年6月，衛(wèi)計委《關(guān)于抓好2014年縣級公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)工作落實的通知》提到，6月底前啟動城鄉(xiāng)居民大病保險試點(diǎn)工作，年底前全面推開。

   此外，目前我國的透析治療主要集中在城市中的公立二級以上醫(yī)院，但是透析治療的頻率很高，一周需要3次左右，這對住所偏遠(yuǎn)，尤其是農(nóng)村地區(qū)的患者來說非常不方便，也在無形中增加了他們的治療成本。而縣級醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等基礎(chǔ)建設(shè)的不斷推進(jìn)，也有助于提高農(nóng)村患者的就診比例，從而進(jìn)一步提升透析市場的容量。

   透析機(jī)國產(chǎn)化值得期待/

   《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解到，透析產(chǎn)業(yè)鏈主要有三個部分：以透析粉、液為主的耗材；以透析機(jī)為主的機(jī)器設(shè)備；以及透析服務(wù)。其中，透析粉、液已經(jīng)基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。由于耗材本身的技術(shù)要求并不高，并且受到運(yùn)輸和保質(zhì)期的限制，國內(nèi)企業(yè)在耗材部分有明顯優(yōu)勢，但耗材的毛利率并不高。

   目前我國的透析治療服務(wù)主要集中在醫(yī)院，建立社區(qū)化的透析中心將是未來透析服務(wù)的發(fā)展趨勢。

   透析機(jī)作為透析治療的核心，在透析市場占據(jù)舉足輕重的地位，但一直以來，國外品牌在這一市場占絕對控制權(quán)。近年來，隨著國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)層面的突破，并陸續(xù)取得了透析機(jī)注冊證，具備生產(chǎn)透析機(jī)技術(shù)能力的國內(nèi)企業(yè)正在逐步崛起，透析機(jī)國產(chǎn)化值得期待。

   據(jù)寶萊特（300246，SZ）在深交所互動e上披露的信息，“透析機(jī)市場的競爭格局目前90%由外資品牌占領(lǐng)，主要品牌為費(fèi)森尤斯、金寶、貝朗以及一些日本品牌。”寶萊特證代于錦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前國內(nèi)血透機(jī)生產(chǎn)商主要包括重慶山外山、重慶多泰、威高等7家公司。

   透析機(jī)的技術(shù)難度在于其產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和可靠性，特別是在關(guān)鍵元器件和核心部件方面。雖然A股上市公司中涉足透析概念的公司并不在少數(shù)，但是可以生產(chǎn)透析機(jī)的公司并不多。其中，寶萊特在2013年收購的重慶多泰，是國內(nèi)為數(shù)不多的能自主研發(fā)血液透析機(jī)及多功能泵產(chǎn)品的公司之一。2013年重慶多泰進(jìn)行產(chǎn)品升級，2014年產(chǎn)品將投入銷售。而寶萊特自助研發(fā)生產(chǎn)的血透機(jī)已經(jīng)在去年向國家食品藥品監(jiān)督管理總局遞交申請材料，預(yù)計今年將獲得批文。

   此外，不久前才改名的藍(lán)帆醫(yī)療宣布進(jìn)軍腹透機(jī)領(lǐng)域，公司已與福州東澤醫(yī)療器械有限公司（以下簡稱東澤醫(yī)療）簽訂股權(quán)投資協(xié)議，收購東澤醫(yī)療33.5%股權(quán)。東澤醫(yī)療研發(fā)生產(chǎn)的PD-GO自動腹膜透析設(shè)備已于2014年3月31日獲得醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證。

   韓邦友告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在自動腹透機(jī)領(lǐng)域，目前國內(nèi)只有百特等少數(shù)生產(chǎn)商，“百特（的產(chǎn)品）雖然是自動的，但完全就是一臺機(jī)器。百特推廣得并不好，因為目前國內(nèi)用的還是手動的，費(fèi)用低；再一個是因為百特就是一個設(shè)備，他替代不了手動的。我們東澤現(xiàn)在加了一些其他的智能化設(shè)計，用起來就和手動的完全不一樣了。我們想達(dá)到一個目的，就是通過智能化、遠(yuǎn)程監(jiān)控，讓大家可以不必非要白天，在醫(yī)院里做透析。”

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   潛力子行業(yè)

   醫(yī)院整體解決方案：外資圍剿下本土企業(yè)借服務(wù)突圍

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者余強(qiáng)

   政策春風(fēng)頻吹，民營資本進(jìn)入醫(yī)院產(chǎn)業(yè)的步伐逐漸加快，醫(yī)療設(shè)備市場需求釋放；同時，公立醫(yī)院改革中的改擴(kuò)建，也對現(xiàn)有設(shè)備提出更新?lián)Q代的要求。面對民營醫(yī)院和公立醫(yī)院改革對醫(yī)療器械設(shè)備的需求，各類公司積極應(yīng)對，爭搶市場蛋糕。但是，相較于家用醫(yī)療器械技術(shù)含量較低、推廣較易，國內(nèi)企業(yè)在醫(yī)院端大型醫(yī)療器械的發(fā)展并不順利，這一市場多數(shù)控制權(quán)仍掌握在外資企業(yè)手中，高端醫(yī)療設(shè)備則幾乎被外資企業(yè)壟斷。

   在此背景下，被稱為醫(yī)院“管家”的醫(yī)院整體方案解決供應(yīng)商成為國內(nèi)企業(yè)的努力方向，他們以服務(wù)至上的模式推銷其產(chǎn)品，迅速占領(lǐng)市場，與醫(yī)院綁定。

   1011個縣開展醫(yī)院改革試點(diǎn)/

   我國醫(yī)療器械大體可分為醫(yī)院端器械與家用器械，家用器械技術(shù)壁壘較低的消費(fèi)品屬性使得相關(guān)公司得以快速發(fā)展，然而醫(yī)院端器械卻面臨著產(chǎn)品無法覆蓋高端領(lǐng)域、醫(yī)院不夠認(rèn)可的尷尬。

   德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國外的大型醫(yī)療器械廠商如西門子、飛利浦等，它們制造的高端醫(yī)療設(shè)備是醫(yī)院的剛性需求，這個高端器械市場是沒辦法國產(chǎn)的，國內(nèi)企業(yè)達(dá)不到這個水平，因此對于不差錢的公立醫(yī)院來說，采購進(jìn)口設(shè)備一直都是普遍做法。

   我國大部分醫(yī)院，特別是感染控制設(shè)備都比較落后，有更換和升級的需求。與此同時，老舊醫(yī)院的建筑環(huán)境與功能布局不能滿足人們看病就醫(yī)的需求，改擴(kuò)建成為一種客觀趨勢。

   此外，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們的醫(yī)療服務(wù)需求也不斷增強(qiáng)，對醫(yī)療服務(wù)的效率也提出了更高的要求。同時，目前疾病種類的多樣化和復(fù)雜化更是對醫(yī)生的臨床判斷、診療方式提出了更高的要求，而這些很大程度上需要醫(yī)療儀器的輔助，這也客觀上促進(jìn)了醫(yī)療器械的更新?lián)Q代。

   根據(jù)相關(guān)人士介紹，一般一家醫(yī)院的設(shè)備5~8年為一個更換周期，如高端的全自動設(shè)備代替中低端設(shè)備。目前中國醫(yī)療機(jī)構(gòu)的整體醫(yī)療裝備水平還不高，全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)擁有的醫(yī)療儀器和設(shè)備中，有15%左右是20世紀(jì)70年代前后的產(chǎn)品，有60%是20世紀(jì)80年代中期以前的產(chǎn)品，升級換代需求明顯。

   2012年，國家確定311個縣開展縣級公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)，今年又確定第二批試點(diǎn)縣700個，目前試點(diǎn)縣總數(shù)達(dá)到1011個，覆蓋全國50%以上的縣和5億人口。縣級醫(yī)院相較于三甲醫(yī)院，不具備全部采購進(jìn)口產(chǎn)品的實力，且進(jìn)口廠商很多業(yè)務(wù)并未覆蓋到縣級醫(yī)院。而這些因素?zé)o疑給醫(yī)院“管家”們提供了在醫(yī)院改擴(kuò)建浪潮中掘金的大好契機(jī)。

   醫(yī)院“管家”提供一站式服務(wù)/

   據(jù)了解，由于這些大型器械公司的客戶主要是醫(yī)院和制藥公司，但醫(yī)院每個新項目的建設(shè)，都面臨多家設(shè)備供應(yīng)商和施工單位，協(xié)調(diào)的工作量非常大，而每一設(shè)備供應(yīng)商僅能解決對應(yīng)它們產(chǎn)品的問題，并不能解決整個項目的問題。

   因此，專注于醫(yī)院整體建設(shè)的醫(yī)院“管家”應(yīng)運(yùn)而生。

   所謂“管家”，就是要讓用戶用得舒心、用得省心，而這些不僅僅是出售設(shè)備以及售后的維護(hù)工作。據(jù)了解，目前醫(yī)院“管家”采取的是類似一種傳統(tǒng)用于中小企業(yè)的“SAPBusinessAll-in-One”模式。這些解決方案能夠提供具有行業(yè)細(xì)分特征的功能和基于“最佳業(yè)務(wù)實踐”的自動處理功能，用以替代那些升級及擴(kuò)展困難的拼湊系統(tǒng)、需要高價維護(hù)的解決方案，或是需要投入大量人力財力才能完成的項目。具體到醫(yī)院建設(shè)，則主要包括融資、醫(yī)院修建、工程裝修、設(shè)備引進(jìn)、科室建設(shè)、科室管理，甚至人才培養(yǎng)等。這種整體打包方案，既有足夠的專業(yè)性，也便利高效具有經(jīng)濟(jì)性。

   例如，醫(yī)院可將一個潔凈室，或者一個口腔科的整體建設(shè)外包給這個“管家”，由“管家”提供對應(yīng)的醫(yī)療器械、科室的整體施工建設(shè)、以及后期維修，對于管家來說，在自己不具備生產(chǎn)能力的醫(yī)療器械上采取對外采購的模式，自己具備生產(chǎn)能力的設(shè)備則直接賣向醫(yī)院，從而給醫(yī)院節(jié)省繁瑣的工作，得到醫(yī)院的認(rèn)可。由點(diǎn)及面，醫(yī)院也可以將整個醫(yī)院的建設(shè)交由公司完成。

   整體來看，整體打包服務(wù)是一項交鑰匙工程（turnKey）。

   此外，醫(yī)院整體解決服務(wù)供應(yīng)商可以根據(jù)醫(yī)院要求靈活調(diào)整計劃，并且可以根據(jù)實際需要分割服務(wù)。正所謂“術(shù)業(yè)有專攻”，作為傳統(tǒng)的器械生產(chǎn)商，對于土建工程，公司將這部分再次外包出去，并且從中賺取費(fèi)用。

   與此同時，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些提供整體解決方案的公司，毛利率非常高，這是因為：首先，自產(chǎn)設(shè)備及自給工程項目占比較大，整體毛利率較高；其次，公司為醫(yī)院提供資金支持，院方最后只需從公司手中接過“鑰匙”，便可立即投入工作，十分便捷，因此院方也愿意整體打包，這樣便實現(xiàn)雙贏。

   此外，一位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，除去上述兩點(diǎn)，醫(yī)院整體解決服務(wù)公司作為醫(yī)療設(shè)備的提供商，在設(shè)備采購上也能獲取一定收益。由于目前這些企業(yè)在高端醫(yī)療設(shè)備上并沒有生產(chǎn)能力，它們需要向供應(yīng)商采購再以市場價格銷售給醫(yī)院。在設(shè)備流通過程中，由于公司有較強(qiáng)的議價能力，往往能夠以低于市場價的價格拿下，所以在這一方面公司也可以獲得收益。

   姜廣策認(rèn)為，國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)采取的“醫(yī)院整體解決方案”模式是具有生命力的。國外的醫(yī)療器械大廠一般不會直接來中國做銷售，都是通過代理方進(jìn)行，而國內(nèi)廠商的這種模式跟國外企業(yè)最大的不同是與醫(yī)院聯(lián)手成立一個利潤中心，這是這個模式最大的好處所在。

   多家上市公司分羹/

   上市公司憑借足夠的融資渠道和品牌實力，成為了醫(yī)院“管家”的先行者，據(jù)了解，包括新華醫(yī)療（600587，SH）、和佳股份（300273，SZ）、尚榮醫(yī)療（002551，SZ）都在爭奪醫(yī)院整體解決方案市場，并且都已取得較快成長。

   新華醫(yī)療作為一家老牌醫(yī)療器械企業(yè)，公司的產(chǎn)品線無論在深度還是廣度上都毫不遜色，在消毒滅菌設(shè)備和放射診斷治療系統(tǒng)兩個領(lǐng)域，更是在國內(nèi)占據(jù)絕對的領(lǐng)先地位。基于設(shè)備生產(chǎn)遙遙領(lǐng)先，新華醫(yī)療在2011年就提出向醫(yī)院整體方案解決供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，而不僅僅停留在銷售設(shè)備。

   目前，新華醫(yī)療已經(jīng)能為客戶提供消毒供應(yīng)中心、制藥裝備系列、放射診療、數(shù)字化手術(shù)室等十二大產(chǎn)品線銷售領(lǐng)域的10個整體解決方案，其中公司的消毒供應(yīng)中心、制藥裝備系列、放射診療整體解決方案的產(chǎn)量、質(zhì)量和市場占有率，已躍居國內(nèi)第一。

   而尚榮醫(yī)療一開始就定位為實現(xiàn)醫(yī)院建設(shè)工程EPC總承包，通過這種“一站式”服務(wù)的商業(yè)模式，公司與客戶緊密聯(lián)系在一起，形成了雙贏的業(yè)務(wù)體系。公司主要提供以潔凈手術(shù)部為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案，包括醫(yī)療專業(yè)工程（如手術(shù)室、ICU、實驗室、化驗室、醫(yī)用氣體工程等）的規(guī)劃設(shè)計、裝飾施工、器具配置、系統(tǒng)運(yùn)維等一體化服務(wù)，醫(yī)療專業(yè)工程占到公司收入比重達(dá)到60%以上。2010年以來，公司經(jīng)營保持穩(wěn)步增長，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入6.97億元，同比增長65.34%，實現(xiàn)凈利潤7886.51萬元，同比增長35.20%。

   和佳股份也逐漸摸索出獨(dú)特的模式，公司原有業(yè)務(wù)主要為腫瘤和制氧設(shè)備的制造銷售，后來根據(jù)公司自有的“腫瘤微創(chuàng)綜合治療解決方案”，為腫瘤患者制定個體化序貫聯(lián)合治療方案，并結(jié)合我國醫(yī)療機(jī)構(gòu)和腫瘤微創(chuàng)治療理念的現(xiàn)狀，協(xié)助二級及以上醫(yī)院建立腫瘤學(xué)科。2013年起，和佳股份開始逐步摸索采用BT模式進(jìn)行總包建設(shè)的經(jīng)驗，年內(nèi)簽訂7個框架合同，這些醫(yī)院建設(shè)合同為公司年收入的增長提供的較大的促進(jìn)，且單個訂單規(guī)模有所提供，并承接了2家三級甲等醫(yī)院的建設(shè)訂單。

   盡管各公司的偏重點(diǎn)不同，但器械+服務(wù)的模式是具有較強(qiáng)的認(rèn)可度和前景的。相關(guān)人士認(rèn)為，上市公司具備先天的融資優(yōu)勢，在品牌認(rèn)可度上也領(lǐng)先于非上市公司，盡管在針對醫(yī)院所設(shè)計的解決方案各有不同，但總體趨勢仍然是符合我國大潮流的，有望隨著醫(yī)院擴(kuò)建、升級改造快速長大。不過，在此過程中，公司自身在醫(yī)療器械方面的生產(chǎn)技術(shù)和質(zhì)量也需要不斷加強(qiáng)。

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   重點(diǎn)公司

   寶萊特：致力打造血透全產(chǎn)業(yè)鏈

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者左越余強(qiáng)

   近年來，眾多上市公司通過并購重組或者自主研發(fā)進(jìn)軍血液透析領(lǐng)域，寶萊特（300246，SZ）是其中為數(shù)不多的構(gòu)建血透全產(chǎn)業(yè)鏈的公司，自2012年起，作為醫(yī)療監(jiān)護(hù)行業(yè)的龍頭公司，寶萊特在鞏固醫(yī)療監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線上，通過自建和并購的方式進(jìn)入血液透析領(lǐng)域。算上剛剛收購的天津市博奧天盛塑材有限公司，寶萊特目前已經(jīng)將產(chǎn)品領(lǐng)域延伸到血透粉液等耗材、血透機(jī)以及管路領(lǐng)域。

   監(jiān)護(hù)行業(yè)龍頭

   寶萊特目前的主營方向是醫(yī)療監(jiān)護(hù)以及血液透析產(chǎn)品，以及尚處于投入期的與移動醫(yī)療相結(jié)合的可穿戴產(chǎn)品。作為國內(nèi)最早自主研發(fā)醫(yī)療監(jiān)護(hù)儀的企業(yè)之一，寶萊特在國內(nèi)監(jiān)護(hù)醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域占有重要地位，其主要產(chǎn)品包括掌上監(jiān)護(hù)儀、常規(guī)一體式監(jiān)護(hù)儀以及插件式監(jiān)護(hù)儀等三大系列產(chǎn)品。同時，公司在立足于生命體征監(jiān)測技術(shù)的基礎(chǔ)上，嘗試在移動互聯(lián)與醫(yī)療相結(jié)合的可穿戴應(yīng)用領(lǐng)域開發(fā)和健康管理相關(guān)的產(chǎn)品。今年7月23日，寶萊特全資子公司微康科技有限公司發(fā)布其首款可穿戴醫(yī)療產(chǎn)品“育兒寶”，定位為嬰幼兒連續(xù)體溫監(jiān)護(hù)的可穿戴產(chǎn)品。

   寶萊特開發(fā)的插件式監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)品采用自主研發(fā)的一系列監(jiān)護(hù)新技術(shù)，所研制出的帶顯示且可獨(dú)立使用的多參數(shù)插件式模塊，填補(bǔ)了中國監(jiān)護(hù)儀生產(chǎn)企業(yè)在該領(lǐng)域的空白，實現(xiàn)了病人轉(zhuǎn)運(yùn)過程中的有效無縫監(jiān)測。2013年公司實現(xiàn)海外銷售收入9531.3萬元，其中非洲增長較快，非洲地區(qū)銷售收入占公司出口總收入近20%，較2012年增長159.92%。

   2013年寶萊特實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.32億元，同比增長28.58%，營業(yè)利潤3108.07萬元，同比減少12.99%。公司解釋營業(yè)收入增長的主要原因，是由于2013年公司的血液透析耗材增速較快，2013年公司血液透析設(shè)備及耗材實現(xiàn)銷售收入6012.09萬元，較2012年增長212.56%。

   打造血透全產(chǎn)業(yè)鏈

   寶萊特在2012年收購天津摯信鴻達(dá)60%股權(quán)進(jìn)入血液透析領(lǐng)域，隨后在兩年多的時間里通過外延式并購和自建方式完善血液透析產(chǎn)業(yè)鏈。目前，寶萊特在血液透析領(lǐng)域已經(jīng)擁有血透機(jī)、透析粉液、管路等產(chǎn)品。這樣的全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，一方面契合了寶萊特近年的發(fā)展戰(zhàn)略，避免主要產(chǎn)品過于集中；另一方面，寶萊特證券事務(wù)代表于錦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“以前是這個醫(yī)院招標(biāo)機(jī)器，那個醫(yī)院招標(biāo)管路、粉液等，但是現(xiàn)在來講，越來越傾向于打包招標(biāo)，既能提供機(jī)器又能提供管路粉液，醫(yī)院給病人用的時候需要換的東西，都是一個廠家。賣就賣一套的東西，就像輸液的東西一樣，越來越傾向于整體打包招投標(biāo)。所以對于國內(nèi)這種趨勢，也是我們主要的發(fā)展方向，這個產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)然希望做全套。”

   寶萊特通過收購和自建的方式，進(jìn)入血透耗材領(lǐng)域。兩年時間里，寶萊特收購了兩家透析粉液公司，1家透析管路生產(chǎn)商，并且分別在天津、南昌投建血透耗材生產(chǎn)基地，于錦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司目前在血透領(lǐng)域“最給力的可能還是幾家粉液的廠商。銷量比較大，但是成本也比較大，毛利就比較差。”2013年全年，公司在血透粉液上實現(xiàn)凈利潤2659.05萬元，而根據(jù)公司在投資者關(guān)系互動平臺上披露的信息顯示，其血透業(yè)務(wù)的凈利率在10%～12%，而在血透領(lǐng)域中耗材的國產(chǎn)化率比較高，尤其是血透粉液，原因一方面是耗材對技術(shù)的要求相對不如血透機(jī)那么高，另一方面是涉及運(yùn)輸。血透粉液要求“運(yùn)輸半徑500公里，運(yùn)輸成本比較高。還有保質(zhì)期的問題，粉液畢竟不太穩(wěn)定，溫度和時間上都有要求。”

   對于核心器械血透機(jī)，于錦介紹說，目前醫(yī)院也是多采用打包招標(biāo)方式，并且血透機(jī)整個行業(yè)以贈送為主，先給醫(yī)院用。雖然“國產(chǎn)品牌的價格與國外品牌相比，相差一倍，但是如果都是一樣不花錢的話，國內(nèi)的機(jī)器暫時還沒有讓醫(yī)院覺得可以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的，為什么不用那些穩(wěn)定的產(chǎn)品？”寶萊特自主研發(fā)的血液透析設(shè)備已基本完成臨床并提交到國家食品藥品監(jiān)督管理總局進(jìn)行產(chǎn)品注冊，預(yù)計2014年年內(nèi)將完成產(chǎn)品注冊。此外，寶萊特在2013年收購重慶多泰，其擁有多功能血液透析機(jī)和多功能泵的醫(yī)療器械注冊證。2013年重慶多泰主要進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定和提升，預(yù)計將于今年恢復(fù)血透機(jī)的銷售。

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   和佳股份：創(chuàng)新模式掘金縣級醫(yī)院建設(shè)浪潮

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者左越余強(qiáng)

   俗話說得好，“一招鮮，吃遍天”。目前國內(nèi)的醫(yī)院建設(shè)工程正進(jìn)行得如火如荼，而醫(yī)療設(shè)備的更新?lián)Q代也蘊(yùn)含了巨大的機(jī)會，和佳股份（300273，SZ）則在“大病不出縣”的新醫(yī)改政策中坐收紅利，掘金縣級醫(yī)院的改擴(kuò)建工程。從公司創(chuàng)業(yè)之初的微波治療儀起步,然后專注腫瘤微創(chuàng)綜合治療，協(xié)助二級及以上醫(yī)院建立腫瘤學(xué)科到目前向產(chǎn)業(yè)鏈下游醫(yī)療工程業(yè)務(wù)延伸，主打醫(yī)院整體解決服務(wù)，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)拓展的三級跳。

   腫瘤微創(chuàng)是“皇冠上的珍珠”

   在核心的產(chǎn)品上，腫瘤微創(chuàng)治療設(shè)備無疑是在和佳股份產(chǎn)品鏈上最耀眼的明珠。目前，公司是腫瘤微創(chuàng)治療技術(shù)和設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先者，是國內(nèi)第一家能提供較為完整的腫瘤微創(chuàng)綜合治療解決方案的企業(yè)。隨著癌癥治療從傳統(tǒng)切除和大劑量放、化療等逐步轉(zhuǎn)向“綜合、靶向、微創(chuàng)和個性化”整體治療方案，公司在腫瘤微創(chuàng)治療方面將有巨大空間。

   據(jù)2013年年報，2013年和佳股份在醫(yī)療器械方面的收入為7.21億元，其中腫瘤微創(chuàng)治療設(shè)備的收入為3.17億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為42.86%。此外，腫瘤微創(chuàng)治療設(shè)備的毛利率高達(dá)78.94%。和佳股份的一位高層告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“公司現(xiàn)在其實產(chǎn)品線很豐富，除開腫瘤微創(chuàng)治療設(shè)備外，還有制氧、血液凈化和醫(yī)療信息化等設(shè)備。腫瘤微創(chuàng)治療設(shè)備目前對公司的利潤貢獻(xiàn)超過5成。”

   坐享醫(yī)院改擴(kuò)建福利

   作為醫(yī)院整體解決服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新軍，在不到兩年的時間內(nèi)，公司業(yè)務(wù)的發(fā)展卻突飛猛進(jìn)。2014年以來，公司接連收獲醫(yī)院整體建設(shè)大單，要知道，公司從2013年年初才涉足醫(yī)院整體解決服務(wù)。

   《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司主要客戶醫(yī)院等級也發(fā)生了變化，從之前的縣級醫(yī)院向大型三甲醫(yī)院與縣級醫(yī)院齊飛的局面發(fā)展。資料顯示，今年以來公司已經(jīng)簽有4家三甲醫(yī)院的訂單，2014年累計訂單已接近12億元。

   對于許多公立醫(yī)院來說，修建醫(yī)院不是朝夕之事，需要的資金量也巨大，很難拿出錢去改擴(kuò)建醫(yī)院和升級換代醫(yī)院的設(shè)備，但是醫(yī)院的特點(diǎn)是收入穩(wěn)定，能夠提供很穩(wěn)定現(xiàn)金流，這樣壯碩的現(xiàn)金“奶牛”無疑是很多公司垂涎三尺的對象。和佳股份作為上市公司，資金充裕、融資渠道多樣的優(yōu)勢便顯現(xiàn)出來，而且多年來公司幫助許多二級醫(yī)院建設(shè)腫瘤科室的經(jīng)驗也對其升級為醫(yī)院整體解決服務(wù)商大有裨益。

   上述和佳股份高層表示，“目前很多市縣級醫(yī)院由于難以滿足日益增長的患者數(shù)量，需要進(jìn)行改擴(kuò)建，但由于各種原因沒有大額資金進(jìn)行改擴(kuò)建。公司對于他們，提供了一個很好的融資修建醫(yī)院的平臺。并且，公司通過打包服務(wù)，向醫(yī)院提供所有的設(shè)備。”

   此外，和佳股份在器械流通領(lǐng)域也有斬獲。公司利用打包的優(yōu)勢，搖身一變，成了很多公司未覆蓋產(chǎn)品的買方，具有較強(qiáng)的議價權(quán)，能夠利用較低的價格采購，然后以市場價格銷售給醫(yī)院。

   創(chuàng)新模式獲得雙贏

   和佳股份等整體服務(wù)提供商，通過為醫(yī)院提供整體打包服務(wù)，不僅從建設(shè)中獲得了收益，并且在渠道上也和醫(yī)院緊密聯(lián)系。公司幫助醫(yī)院更新?lián)Q代，便在資金、技術(shù)、管理和后續(xù)服務(wù)等各方面與醫(yī)院建立了良好聯(lián)系及溝通，與醫(yī)院的利益緊緊綁定，使得同類醫(yī)療器械廠商進(jìn)入此家醫(yī)院的各類成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于和佳股份。

   據(jù)上述高管告訴記者，“和佳股份對于資金不寬裕的醫(yī)院實行分期付款的協(xié)議，而付款期一般都為5年，最長的可以實行5+2模式，即7年回款”。實行分期付款固然能緩解醫(yī)院的壓力，但是對于公司的現(xiàn)金流卻提出了挑戰(zhàn)。上述高層表示，“對于很多醫(yī)院，由于財政補(bǔ)貼很少，往往一年到頭并沒有太大資金儲量。但是對于它們而言，最大的優(yōu)點(diǎn)便是有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。雖然一下子拿不出大量資金，但是很多醫(yī)院每個月支付給公司現(xiàn)金還是可以的。最為重要的是，這些醫(yī)院不是推倒重建，而是以老院帶新院的模式，老院繼續(xù)經(jīng)營，這樣醫(yī)院的付款能力也有保證。”

   除了采取上述的類BT模式，公司也在嘗試新的模式與醫(yī)院進(jìn)行合作。例如公司在探索設(shè)備投放、整體訂單等多種創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，暢享醫(yī)院市場的發(fā)展紅利。2013年11月25日，和佳股份與鄭州人民醫(yī)院簽訂了合作協(xié)議，公司出資購買3臺核磁共振系統(tǒng)及各項配套設(shè)備，并投入鄭州人民醫(yī)院進(jìn)行合作營運(yùn)雙方合作期為10年，合作期限內(nèi)，設(shè)備所有權(quán)歸屬公司所有，同時公司將獲取項目利潤的60%，合同總金額約8900萬元。通過公司的資金優(yōu)勢，與醫(yī)院的利益綁定，獲得穩(wěn)定的收益。

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   魚躍醫(yī)療：渠道加產(chǎn)品集群構(gòu)筑核心競爭力

   每經(jīng)記者牟璇實習(xí)記者左越余強(qiáng)

   在家用健康管理子板塊，魚躍醫(yī)療（002223，SZ）是值得重點(diǎn)關(guān)注的公司，一方面，公司在2012年～2013年進(jìn)入了明顯的調(diào)整期，營收增速較往年明顯降低，但2014年，歷經(jīng)蟄伏的魚躍醫(yī)療迎來經(jīng)營拐點(diǎn)，再加上若成功控股華潤萬東和上械集團(tuán)，將極大豐富公司醫(yī)院端的產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面，在家用醫(yī)療器械行業(yè)擁有最豐富的產(chǎn)品線構(gòu)成了公司最核心的競爭力，公司產(chǎn)品集群的一站式采購能夠有效增強(qiáng)消費(fèi)者的終端粘性，同時降低銷售費(fèi)用。

   構(gòu)筑豐富產(chǎn)品集群

   魚躍醫(yī)療是國內(nèi)最大的康復(fù)護(hù)理和醫(yī)用供氧系列專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，上市之初，魚躍醫(yī)療的發(fā)展前景并不被市場看好，公司2008年上市，起家產(chǎn)品多以一類、二類醫(yī)療器械產(chǎn)品為主，例如汞式血壓計、聽診器、輪椅，技術(shù)壁壘較低，產(chǎn)品看似也毫無亮點(diǎn)，因此一度不為市場所認(rèn)可。然而，魚躍醫(yī)療抓住機(jī)遇，在上市后通過積極的研發(fā)創(chuàng)新和營銷渠道建設(shè)逐步形成了康復(fù)護(hù)理系列、醫(yī)用供氧系列和醫(yī)用臨床器械系列為核心的產(chǎn)品線。公司憑借精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位和優(yōu)秀的營銷網(wǎng)絡(luò)成為國內(nèi)消費(fèi)類醫(yī)療器械的領(lǐng)軍企業(yè)。在平凡中的產(chǎn)品中，實現(xiàn)了不平凡的增長。

   光大證券分析師江維娜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在家用醫(yī)療器械行業(yè)，由于產(chǎn)品技術(shù)壁壘不高，公司的綜合實力構(gòu)成了最大的護(hù)城河，其中渠道和產(chǎn)品組合是最重要的核心競爭力。

   在產(chǎn)品集群方面，魚躍醫(yī)療采用多產(chǎn)品組合銷售的方式，這避免了醫(yī)療器械企業(yè)共同面臨單一產(chǎn)品無法成。