永吉股份：打造國際領先的現代化包裝印刷供應商

——貴州永吉印務股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放

　　出席嘉賓

　　貴州永吉印務股份有限公司董事長 鄧維加先生

　　貴州永吉印務股份有限公司董事會秘書 余根瀟先生

　　貴州永吉印務股份有限公司財務總監 吳秋桂女士

　　英大證券有限責任公司投資銀行部保薦代表人 黎友強先生

　　英大證券有限責任公司投資銀行部保薦代表人 杜承彪先生

　　貴州永吉印務股份有限公司

　　董事長鄧維加先生致辭

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓、所有關心和支持永吉股份的各界朋友們：

　　大家下午好！

　　非常感謝大家光臨貴州永吉印務股份有限公司首次發行A股推介會，在此，我代表公司管理層和全體員工，向出席今天推介會的各位嘉賓、各位投資人表示熱烈的歡迎和衷心的感謝!

　　永吉股份成立20年以來，我們始終秉持“超越自我為顧客”的企業理念，不斷完善產品工藝、提升產品質量、堅持技術創新、堅持不懈致力于包裝印刷領域的深耕細作，逐步成為今天國內煙標包裝印刷行業極具競爭力的企業。

　　從1997年成立，到2007年的股份制改制，再到今天即將邁入資本市場；從一個初創的公司到目前成為貴州省包裝行業的龍頭公司。股份公司如今擁有全套的生產工藝和技術，完全掌握并創新了包裝印刷相關的外觀設計、制版、凹印、膠印、鐳射轉印、燙金、全息防偽等全套技術工藝，擁有與德國、意大利、瑞士、日本等代表行業一流水平的印刷設備，并同時擁有對生產設備二次改造的研發能力，在省內牢牢占據了龍頭地位，每年利潤近億元。

　　近年來，隨著國民經濟持續的發展，包裝印刷行業迎來了快速發展的機遇，公司也因此迎來發展的良好機遇。隨著國內包裝印刷行業平穩增長，公司緊緊把握行業發展脈絡，不斷進行產品創新、技術創新，使公司的產品處于行業的前端，憑借高品質的產品和完善的售后服務贏得廣大客戶的好評，產品毛利率也保持較高的水平并有逐步提高的趨勢。

　　首次公開發行A股，是永吉股份進一步開拓國內煙標包裝中高端市場和其他相關包裝市場的重大契機。我們將充分利用公司各方面的優勢，開拓更加廣闊的成長空間，逐步奠定永吉股份在行業內的領先地位，致力于成為國內一流、國際領先的現代化包裝印刷供應商。實現這一目標，需要我們付出艱辛的努力，也需要各位嘉賓以及廣大投資者的鼎力支持。我們衷心希望能夠和更多的朋友在充分了解的基礎上開始更加深入的合作，分享共同成功的喜悅。謝謝各位！

　　英大證券有限責任公司

　　投資銀行部保薦代表人黎友強先生致辭

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位投資者朋友：

　　大家好！

　　作為貴州永吉印務股份有限公司首次公開發行A股的保薦機構和主承銷商，我們非常高興參加今天的網上交流活動。在此，我謹代表英大證券有限責任公司，對所有參與永吉股份首次公開發行A股網上路演的嘉賓和投資者朋友表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

　　經過近20年的發展，永吉股份在包裝印刷相關領域無論從專業技術還是生產水平均達到了國內一流水平，是國內尤其是西部地區包裝印刷領域最具競爭力的代表性企業之一。

　　英大證券作為本次發行的保薦人和主承銷商，對永吉股份進行了全面深入的盡職調查和發行準備。在與永吉股份合作的過程中，我們親眼見證并親身感受了公司這些年的快速發展和取得的驕人業績，對于永吉股份的發展前景，我們也充滿了信心。我們相信，本次永吉股份登陸資本市場，將以更加高品質的產品和現代化的管理帶給投資者的豐厚的投資回報。我們將持續關注永吉股份的后續發展，秉承勤勉盡責的義務，做好后續的持續督導工作。希望通過今天的路演，投資者朋友能更加深入、客觀地了解永吉股份，從而更加準確地把握永吉股份的投資價值和投資機會。我們將認真負責地回答投資者的提問。

　　最后，預祝本次網上路演圓滿成功！謝謝大家！

　　貴州永吉印務股份有限公司

　　董事會秘書余根瀟先生致結束詞

　　尊敬的各位嘉賓、各位朋友：

　　大家好！

　　通過有效的溝通和交流，我們深深體會到作為一家未來公眾公司的使命、責任和壓力。我們真誠地希望在今后的發展道路上，各位一如既往地關注永吉股份。

　　因為大家的信任和支持，我們對進軍資本市場有了更堅定的信心。公司將立足現有的競爭優勢，著力于自主創新；并以市場為導向，通過持續、穩健和高效的發展，把公司做強、做大；努力為公眾塑造一個健康優秀的上市公司形象，并以卓越的業績回報投資者、回報社會。

　　再次感謝上證路演中心和中國證券網，感謝英大證券等中介機構在我們上市過程中給予的大力幫助！謝謝大家！

　　經營篇

　　問：公司的競爭優勢在哪里？

　　鄧維加：公司的競爭優勢主要有四大優勢：（1）區位優勢，依托貴州傳統的白酒、中醫藥和煙草大省優勢；（2）與貴州中煙長期穩固的合作關系；（3）設備和技術領先優勢；（4）管理團隊精干、公司治理結構完善。

　　問：請詳細介紹下公司的技術優勢。

　　鄧維加：公司通過近20年的發展，深入掌握了卷煙企業對煙標產品的技術需求，堅持高起點、超前引進國際一流水平的印刷設備與印刷技術。目前共擁有德國、意大利、瑞士、日本等國家生產的多臺進口生產設備，其中包括意大利賽魯迪十一色、十色凹印機，德國高寶八色、七色、五色膠印機，日本櫻井絲網印刷機群以及博斯特燙金、模切機等生產設備。現可自行完成各類紙包裝的外觀設計、制版、凹印、膠印、絲印、鐳射轉印、燙金、全息防偽等各種印刷工藝，具備強大的市場競爭能力。

　　公司通過長期研發和實踐，總結出了一套對生產設備進行二次改造的技術，使得公司領先的生產工藝、客戶個性化的需求與設備之間實現了完美結合。從而使產品的一致性進一步提高，生產效率及產品品質進一步提升，材料損耗率和生產成本進一步降低。

　　公司以煙草包裝環保和防偽兩大需求為突破口，投入大量人力物力進行研發，取得了顯著成果并成功應用于生產。在防偽方面，公司開發的高精度定位鐳射防偽印刷品工藝，成功應用于“利群（軟藍）”產品，在美化包裝效果的同時提升了產品的防偽特性，受到了客戶的好評。在環保方面，公司還開展水性油墨、可降解轉移紙等新材料的研究開發，全面推動綠色環保印刷。各種環保材料的推廣使用，使得公司在VOCs 控制方面處于行業領先水平。公司針對原材料及生產過程制定了行業內嚴格的VOCs 內控標準體系，產品VOCs 出廠合格率達100%。

　　問：公司如何看待目前對貴州中煙過度依賴的情況？

　　鄧維加：這主要由煙標印刷企業客觀上區域特性決定的。煙標印刷企業一般按訂單生產。煙標生產完成后，存在最佳的濕度、油墨固化程度的期間，超過該期間可能發生煙標上機后油墨斷裂、印刷圖案色差等情形；另外，卷煙生產企業會根據各品牌銷售情況隨時調整生產計劃，上述原因導致煙標訂單的執行期非常短暫，一般為7-15天，短的可能2-3天，大批量快速供貨能力決定了煙標印刷企業實際上有一定的服務半徑限制，一般主要客戶均為其生產基地周邊的中煙工業公司。此外，來自技術、環保、資金等方面的壁壘也是造成公司主要客戶在貴州中煙的重要原因，未來公司借助資本市場將加大對外拓展，減少對大客戶的依賴。

　　問：公司的產品線都包括哪些？

　　余根瀟：公司充分利用貴州省煙草、中醫藥和白酒的產業優勢，立足省內市場，逐步開拓省外市場，形成了以煙標產品為主，兼顧藥包的產品線。

　　問：公司的技術水平在煙標印刷包裝領域的行業地位如何？

　　余根瀟：公司在近20年發展中，由小到大、由弱到強，始終堅持在設備和技術上加大投入，尤其在企業還比較弱小時，依靠股東不斷投入縮小與先進印刷企業的差距，正是這種理念和堅持，贏得了煙草行業整合后較為穩固的市場份額。

　　公司目前擁有德國、意大利、瑞士、日本等國家生產的世界先進的印刷設備，完全掌握了各類紙包裝的外觀設計、制版、凹印、膠印、鐳射轉印、燙金、全息防偽等各種印刷工藝。

　　問：公司將研發中心設到上海是基于怎樣的考慮？

　　余根瀟：上海是中國經濟、金融中心，也是世界各地優秀人才集聚之地。近年來，上海出臺了一系列政策和舉措，吸引世界各地、不同領域的優秀人才聚集上海。例如：2011 年上海頒布了《上海市人才發展“十二五”規劃》，要求大力引進和培育文化創意領軍人才，為“設計之都”提供人才支撐。公司目前的設計、研發人才相對匱乏，迫切需要引進高端人才，提高公司自主設計、研發能力和市場競爭力。上海較貴陽等內陸城市有著相當明顯的人才和地域優勢，利于公司研發設計中心聚集人才，并顯著提升公司的設計和研發能力。

　　問：公司的搬遷技改項目都采取了哪些環保措施？

　　余根瀟：本項目建設過程中因建設和運營產生的污染，將根據各種污染源及污染物的不同特點，采取相應的防范和治理措施，在達到國家有關的環保標準后再行排放。公司將嚴格執行相關措施，不會對周邊環境、水環境、大氣環境以及居民的生活造成不利的影響，在環保方面是可行的。

　　問：目前公司享受哪些稅收優惠？

　　吳秋桂：根據財稅[2011]58號文、貴州省地方稅務局黔地稅函[2011]32號文、國家稅務總局公告2012 年第12號以及貴州省經濟和信息化委員會黔經信產業函[2012]23號文，本公司按15%稅率繳納企業所得稅。

　　問：公司煙標毛利率與同類上市公司相比相對較低，是什么原因造成的？

　　吳秋桂：首先，發行人毛利率低于勁嘉股份(10.140, -0.47, -4.43%)、東風股份(11.620, -0.56, -4.60%)的主要原因是產業鏈較短，并且研發費用未單獨核算也存在一定影響。其次，發行人因享受西部大開發戰略企業所得稅優惠，所得稅稅率為15%，和高新技術企業所得稅稅率相同，因而企業經營中制版、打樣、試制等相關研發費用均直接計入生產成本，未單獨在管理費用列支。綜合上述兩項原因的影響，發行人毛利率低于勁嘉股份和東風股份，是合理可信的。

　　發展篇

　　問：在未來的一兩年內，公司業績的增長是否會保持一個相對穩定的態勢？

　　鄧維加：目前公司整體資產狀況良好，償債能力和盈利能力較強。影響公司盈利能力持續性和穩定性的不利因素比較有限，公司有化解或降低各項因素對盈利能力負面影響的能力，隨著公司募集資金項目投產見效，公司未來的盈利水平將持續增長。

　　問：公司未來的籌資計劃如何？

　　余根瀟：本次募集資金到位后，公司資本結構將得到進一步優化，公司在資本市場上有了直接融資的途徑，公司將充分利用資本市場的優勢，以股東利益最大化為原則，合理運用募集資金，服務于公司的戰略實施。在以后年度，公司將根據戰略實施和經營業務目標完成的需要，合理選擇證券市場、銀行貸款等多種形式籌集資金用于公司的經營需要。

　　問：公司對未來的收購兼并方面有何設想？

　　余根瀟：隨著公司規模的進一步擴大和實力的增強，公司將根據發展戰略，圍繞核心業務，以增強公司核心競爭力為目標，積極尋找產業整合的機會，在條件、時機和標的對象成熟等前提下，公司將考慮適度通過以資金投入、技術入股、合作開發、戰略聯盟等多種形式的外延擴張，進一步完善公司產品、服務和營銷網絡，使公司產生更大的規模效應，提升公司總體的競爭實力。

　　問：請介紹下公司在煙標業務方向方面未來的市場開拓計劃。

　　余根瀟：公司將借助資本市場的力量，繼續擴大煙標印刷業務的覆蓋區域，進一步鞏固在貴州中煙市場內的煙標印刷業務的優勢地位，努力開拓湖北、四川煙標市場，實現訂單份額的逐步擴大。

　　公司將利用本次募集資金大力推行綠色環保印刷和工藝優化，主要體現在現行工藝基礎上進一步完善環保設施，通過工藝優化和產品結構的調整，提高產品的競爭力和附加值，從而擴大和提升公司及公司的產品在客戶中的知名度，以獲得國內其他省份潛在客戶的關注及認可，為進一步合作打下基礎。

　　發行篇

　　問：公司冷燙工藝及后加工配套設施技改項目的必要性是什么？

　　鄧維加：公司對冷燙工藝及后加工配套設置進行技術改革主要基于三大方面的考慮：首先，與下游煙企同步技改，以滿足客戶需求變化；其次，生產工藝、設備及流程革新，顯著提升印刷品質、降低生產成本；第三，提升公司未來應對復雜印刷產品的處理能力。

　　問：請介紹一下本次募集資金金額和主要用途。

　　余根瀟：本次募集資金主要用于投入冷燙工藝及后加工配套設施技改項目、年產1萬噸復合轉移紙搬遷技改項目和研發中心建設項目。三個項目分別計劃募集9578.82萬元、6913.99萬元、5002.26萬元，合計募集21495.07萬元。

　　問：公司如何保證募集資金的使用效率？

　　余根瀟：（1）公司嚴格按照募集資金有關使用管理規定使用募集資金；

　　（2）加快募投項目的建設進度，力爭做到邊投資邊投產，提高募集資金的使用效率。

　　問：公司如何做到募集資金效益的最大化？

　　余根瀟：縮短投資回收期，加快資金周轉，加強企業的經營管理，使募集資金效益最大化，以回報廣大股東對永吉股份的支持。

　　問：請介紹下募集資金運用對公司財務狀況及經營成果的影響。

　　余根瀟：本次募集資金到位后，公司的資產總額將大幅提高，資產負債率下降，流動比率和速動比率均會得到提高，將提升本公司抗風險能力和后續持續融資能力。同時，公司的凈資產規模將大幅增長，短期內公司的凈資產收益率會有所降低。

　　問：公司設計募集資金項目時考慮的方向是什么？

　　余根瀟：本次募集資金運用將圍繞公司主營業務進行：

　　（1）提升市場競爭力的需要

　　公司憑借自身的地域優勢、設備及技術優勢等與貴州中煙建立了良好的長期合作關系，并占有其穩定的市場份額，但下游卷煙行業的“卷煙上水平”規劃以及貴州中煙的成本壓力，使公司迫切需要對現有生產流程和工藝進行技術改造和升級，滿足客戶對產品結構調整的需求，同時降低生產成本。此外，相比行業內龍頭企業如勁嘉股份、東風股份，公司因產業鏈較短而毛利率較低。本次募集資金投資項目建設完成后，主要原材料鐳射紙基本實現自給，公司市場競爭力得到進一步提升。

　　（2）應對客戶及產品單一風險的需要

　　2007年至2015年，公司收入規模始終穩定在3億-4億元左右，但面臨著客戶及產品單一的風險。本次發行后，公司利用募集資金進行技改提高印刷品質并優化產品結構，能有效提升公司知名度和競爭力。此外，煙標行業拓展新客戶的最有效方式就是兼并收購，本次發行后公司可利用上市公司的資本平臺，通過并購手段實現省外煙標市場的開拓，解決客戶單一的風險。本次募集資金投資項目實施后，新增的冷燙工藝將進一步降低生產成本，同時提高印刷速度，有助于公司開拓非煙標業務，解決產品單一的風險。

　　（3）人才引進和培養的需要

　　人才儲備是公司發展戰略中極其重要的一部分，同時是公司持續進行技術創新保持核心競爭力的關鍵，本次募集資金投資項目之一“研發設計中心建設項目”將研發設計中心整體搬遷整合至上海，憑借其經濟、金融中心之地域優勢，利于公司對高端人才的引進和培養，實現公司發展的可持續性。

　　問：新股東能參與滾存未分配利潤的分配嗎？

　　吳秋桂：這是肯定的。經公司2014年年度股東大會審議通過，《關于公司首次公開發行人民幣普通股（A 股）股票并上市前滾存未分配利潤的分配方案》，本公司發行完成前可供分配的滾存利潤由發行后的新老股東按發行后的持股比例共同享有。