關(guān)注：經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)頻現(xiàn) 穩(wěn)增長(zhǎng)仍需政策發(fā)力

中國(guó)證券報(bào)發(fā)表記者任曉文章稱，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)生產(chǎn)略有回升但壓力猶存，投資增速繼續(xù)回落但結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)中向好。文章引用分析人士觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，部分指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)，保證7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。

　　工業(yè)產(chǎn)出未現(xiàn)顯著改善    　　文章稱，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%，較7月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，但低于市場(chǎng)預(yù)期。    　　文章引用中金公司固定收益報(bào)告認(rèn)為，盡管去年工業(yè)增加值基數(shù)較低，但由于工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比較弱，工業(yè)增加值同比增速反彈幅度低于預(yù)期。此前發(fā)改委公布8月前28天發(fā)電量同比增速約3%，但統(tǒng)計(jì)局公布的全月發(fā)電量同比增速僅1%，這主要是因?yàn)閮蓚€(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不同。從發(fā)電量數(shù)據(jù)看，9月上旬六大電廠耗煤量同比增速大幅下降，9月工業(yè)增加值同比增速或降至6%以下。    　　從行業(yè)類別看，黑色金屬?gòu)?月的4.1%升至5.4%，有色金屬?gòu)?月的13%降至11.7%，非金屬礦物從7月的6.6%升至7.7%，中上游行業(yè)產(chǎn)出有所回升；通用設(shè)備從7月的4%降至3.8%，專用設(shè)備從7月的4.8%升至5.2%，電器機(jī)械器材從7月的7.5%降至6.9%，汽車制造業(yè)從7月的-0.5%反彈至0.2%，下游行業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)低迷；計(jì)算機(jī)通訊從7月的9.4%升至11.1%，主要與相關(guān)電子產(chǎn)品新品發(fā)布有關(guān)。工業(yè)出口交貨值從7月的-2.5%降至-3.1%，工業(yè)出口持續(xù)弱勢(shì)，與海關(guān)貨物貿(mào)易數(shù)據(jù)一致。在商品房庫(kù)存高企背景下，房地產(chǎn)從銷售到投資傳導(dǎo)不暢，工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比難以顯著改善。    　　基建投資需加碼    　　文章指出，1-8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比名義增長(zhǎng)10.9%，較前7個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-8月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)3.5%，較前7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。    　　文章引用民生證券宏觀研究院研究員朱振鑫、張瑜觀點(diǎn)認(rèn)為，8月房產(chǎn)銷售由于價(jià)格回升、需求透支、淡季等因素影響小幅回落，疊加高庫(kù)存和人口壓力，地產(chǎn)投資意愿依然疲弱，房地產(chǎn)大黃金時(shí)代已一去不復(fù)返。制造業(yè)投資增速為8.9%，前值為9.2%。從細(xì)項(xiàng)看來(lái)，高端設(shè)備、醫(yī)藥制造、航天運(yùn)輸行業(yè)表現(xiàn)較好，可能和國(guó)家鼓勵(lì)裝備走出去有關(guān)，上游化學(xué)原料及金屬加工業(yè)繼續(xù)拖后腿?？傮w看，PPI持續(xù)下行，顯示傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩未有實(shí)質(zhì)緩解，未來(lái)制造業(yè)趨勢(shì)以去庫(kù)存、去產(chǎn)能和去杠桿為主；基建投資面臨土地出讓金下滑與財(cái)政收入不強(qiáng)的擠壓，但最近政策托底基建的態(tài)勢(shì)已越發(fā)明顯，先后有保在建工程、允許借新還舊、規(guī)范PPP、推動(dòng)地下管網(wǎng)建設(shè)、財(cái)政部支持穩(wěn)增長(zhǎng)等一系列政策支持，但要保證經(jīng)濟(jì)7%的增長(zhǎng)，基建投資仍需繼續(xù)加碼。    　　消費(fèi)穩(wěn)中向好    　　8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.8%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，成為今年以來(lái)單月增幅最高，但主要是CPI回升帶來(lái)的貢獻(xiàn)，扣除物價(jià)后，實(shí)際增速為10.4%，持平于7月份，低于6月份。    　　文章引用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師藺濤解讀認(rèn)為，8月消費(fèi)品市場(chǎng)穩(wěn)中向好。商品零售和餐飲消費(fèi)都在提速，新業(yè)態(tài)和消費(fèi)升級(jí)類商品增長(zhǎng)較快，比如通訊器材類商品和網(wǎng)上零售繼續(xù)保持30%左右的快速增長(zhǎng)，對(duì)零售額增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。    　　文章引用中金固定收益報(bào)告認(rèn)為，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，日常生活消費(fèi)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速較7月小幅回落，如衣服鞋帽和日用品。汽車消費(fèi)從低位有一定幅度回升，源于汽車經(jīng)銷商的降價(jià)促銷，但8月汽車產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)說(shuō)明目前廠商和經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力仍較大。受最近幾個(gè)月房地產(chǎn)銷量保持高位帶動(dòng)的需求，與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)（如家電、家具、建筑和裝潢材料等）增速比7月小幅回升。此外，金銀珠寶消費(fèi)增速有所回升，但主要受去年低基數(shù)影響，今年黃金價(jià)格下跌也有一定正面帶動(dòng)作用。