輕工制造行業(yè)周報(bào):重點(diǎn)關(guān)注包裝紙反彈行情

 

　　投資要點(diǎn)

 

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：板塊本周跑輸大盤4.10pcts：CS輕工（-1.14%）VS滬深300（+2.96%）/中小板（1.77%）/創(chuàng)業(yè)板（-0.14%）；造紙漲幅前五：博匯紙業(yè)（+5.49%）/岳陽林紙（+3.21%）/華泰股份（+2.10%）/宜賓紙業(yè)（+0.93%）/凱恩股份（+0.00%）；其它輕工：創(chuàng)新股份（+9.85%）/夢(mèng)百合（+7.94%）/康耐特（+4.24%）/索菲亞（+3.49%）/裕同科技（+3.32%）。

 

　　造紙跟蹤：包裝紙價(jià)漲幅上漲，文化紙價(jià)略有下滑。包裝紙方面，箱板紙/瓦楞紙價(jià)格大幅上升，分別約4600/4242元/噸；文化紙方面，銅版紙/雙膠紙價(jià)格均略有下調(diào)，分別約6742/6707元/噸；白卡紙/白板紙價(jià)格漲跌互現(xiàn)，分別約6817/4250元/噸。成本端，闊葉漿/化機(jī)漿/針葉漿/本色漿周環(huán)比-0.20%/-0.42%/0.00%/-0.43%，美廢/日廢/歐廢周環(huán)比上漲+0.85%/+0.94%/-2.30%。我們判斷包裝紙此輪陡峭上漲將經(jīng)歷后續(xù)回調(diào)。

 

　　行業(yè)要聞：1）6月以來，原紙/紙板價(jià)格上漲勢(shì)頭加劇，并從長三角地區(qū)傳導(dǎo)至珠三角地區(qū)。雖然需求處行業(yè)淡季，但部分紙廠高強(qiáng)瓦楞紙價(jià)仍從3600元/噸急劇增至4600元/噸。此輪紙價(jià)陡峭上漲支撐不足，未來預(yù)期將回跌。2）本周國內(nèi)四大銅版紙生產(chǎn)企業(yè)APP金海/晨鳴/華泰/太陽相繼發(fā)出限產(chǎn)通知，6月底至7月初4大紙廠將對(duì)個(gè)別紙機(jī)限產(chǎn)5-7天。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求下滑；加息流動(dòng)性下滑；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保政策轉(zhuǎn)向等。

 

　　本周觀點(diǎn)：包裝紙價(jià)格在經(jīng)歷前期回調(diào)后加速反彈；學(xué)汛需求旺季來臨+龍頭限產(chǎn)保價(jià)，文化紙料價(jià)格穩(wěn)健，紙業(yè)龍頭業(yè)績無憂；全市場(chǎng)看，周期板塊短期迎來交易性機(jī)會(huì)窗口，結(jié)合基本面建議重點(diǎn)關(guān)注包裝紙龍頭如港股玖龍紙業(yè)/理文造紙、A股山鷹紙業(yè)等，同時(shí)繼續(xù)推薦太陽紙業(yè)/晨鳴紙業(yè)等。紙包行業(yè)加速洗牌，龍頭表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，中報(bào)業(yè)績或超市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)堅(jiān)定推薦紙包龍頭裕同科技。