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掌上紙引未來
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紙引未來訊：瑞信發(fā)表研究報告表示，根據(jù)目前紙價，預計行業(yè)平均售價每噸跌50-100元人民幣，理文造紙(02314)及玖龍紙業(yè)(02689)每噸毛利將自800-1000元人民幣跌至600-800元人民幣。該行預計每噸毛利每下降100元人民幣，對玖紙及理文今年盈利的負面影響為分別21%及14%，因此對玖紙采審慎態(tài)度。
該行稱，由于行業(yè)利潤高，產(chǎn)能增長加速，預計長期而言行業(yè)進入下行周期的壓力較大。計及兩間公司都計劃增加產(chǎn)能15%-20%，該行預計，今明兩年行業(yè)新增產(chǎn)能分別為430萬噸及650萬噸，占行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能8%-12%。
瑞信續(xù)稱，季節(jié)性需求疲弱、供應回升、新產(chǎn)能投入及匯率波動，皆為行業(yè)帶來短期風險。該行預期美元兌人民幣匯價每升5%，對玖紙及理文的盈利影響將分別為20%及16%。
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