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掌上紙引未來
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據最新報道，9月4日瓦楞原紙商品指數創近半年歷史新高，上漲了50%。另外，瓦楞紙廠家及貿易商均在不斷提漲紙價，漲幅50-200/噸。后市紙業行情如何？據專業人士分析，隨著9-10月紙業旺季的到來，以及原材料木漿及廢紙的幅上漲，瓦楞、箱板紙仍存上漲空間，年內將維持高位。且因行業準入門檻提升及環保政策趨嚴，紙業高景氣持續時間較歷史上可能有所延長，預計“紙業旺季”將持續至2018年。
3家紙業生產廠家、貿易商提漲50-200/噸
生產廠家：1家
河北沙河市錦新紙業：受生產原料價格上漲影響，河北省沙河市錦新紙業有限公司140g瓦楞原紙價格上調200/噸，調整后的出廠價格（不含稅）為4200/噸。
紙業貿易商：2家
河南商丘嘉盛紙業：受原材料價格上漲影響，河南省商丘嘉盛紙業有限公司瓦楞原紙價格上調，105-140克瓦楞原紙在原來價格基礎上上調50/噸，調整后的出廠價格（不含稅）為3950/噸。
上海兆美紙業：受原材料價格上漲影響，上海兆美紙業有限公司上調瓦楞原紙價格，140g瓦楞原紙在原來價格基礎上上調150/噸，調整后的出廠價格為4850/噸。
紙業旺季到來包裝紙仍存上漲空間，預計紙業高景氣將持續至2018年
接下來紙業板塊的行情如何？
1、2017年以來，紙業板塊行情可分為三個階段：
第一階段（1-5月）紙價漲勢如虹；
第二階段（6-8月上旬）：紙價進入季節性淡季，漲幅達到20%；
第三階段（8月下旬-18Q1）：紙業迎來旺季期，紙價上漲重新拉開帷幕。
2、總體上，我們認為紙張后市將持續提價，提升紙企盈利能力，紙業板塊的業績確定性及估值仍有較吸引力。對于紙價走勢的判斷邏輯：
1）紙張進入旺季期。木漿級紙張（白卡/銅版/膠版紙）有著清晰的淡旺季，9-12月份將再次迎來旺季期。箱板/瓦楞紙等包裝紙板6-12月份漸進入旺季期，提價多發生在下半年；
2）原材料價格已開始上漲。歷史上看紙張價格的上漲多由成本上漲驅動，因造紙行業集中度相對較高，相對下游客戶而言，造紙企業的成本轉嫁能力強，且紙企存原料庫存，在此過程中紙企會普遍受益。近期木漿價格再次重新上漲，9月份針葉/闊葉漿普提30美/噸。
3）進口新政，廢紙價格飆漲。廢紙新政的出臺，促使國內工廠不得不增加國廢的回收，受此影響近期國廢價格持續上漲。
3、包裝紙板仍有上漲空間，預計年內有望維持高位：考慮漿價的反彈及旺季的到來，我們認為木漿級紙張（銅版/膠版/白卡紙）新一輪漲價剛起步，漲價趨勢可能持續到2018年初。箱板/瓦楞紙價格已創歷史新高，后市將跟隨廢紙價格走勢，預計年內有望維持高位。
4、預計紙業高景氣將持續至2018年：造紙是純正供需驅動的周期行業，其周期性主要來自供給端。根據我們統計，目前紙業產能新增雖較2016年有所增多，但幅度不。且在結構上，主要是箱板/瓦楞紙（部分項目投產可能會延后），銅版/膠版/白卡紙基本無新產能。產能釋放預計從18H2開始陸續落地，所以我們判斷木漿級紙張（白卡/銅版/膠版紙）景氣可延續至18年；箱板/瓦楞紙新產能17-18年略有增多，景氣2018年可能存波動，但整體也將維持高位。因行業準入門檻提升及環保政策趨嚴，行業高景氣持續時間較歷史上可能有所延長。
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